嘉实姚志鹏直播：新消费和人的情感相关，未来会有更多爆款出现

本文是嘉实基金成长投资总监姚志鹏先生和基金经理李涛博士，23日在新浪财经主办的直播中分享的最新精彩观点。查看视频

姚志鹏先生是嘉实在成长行业的领军人物，任职一年以上的基金自成立以来年化回报超25%。李涛博士是追求绝对回报的科技成长投资专家，是全市场最早的一批TMT研究员之一。

他们分享了对碳达峰、科技、消费和十四五规划里其他投资机会的看法。新浪财经整理了直播要点，分享给大家。

看好新能源，愿意在行业趋势向上时买入，主动承担波动

1，“碳达峰”和“碳中和”是继抗疫后，中国做出的又一项国际担当。2019年中国碳排放98亿吨，占世界的30%，控制也是很有必要的。

2，“碳达峰”主要影响四大产业，交通、工业、发热和发电，都是和生活密切相关的。这些产业要完成两步，首先通过产业升级包括技术升级控制碳排放，其次利用技术对已排放的碳进行分解转化。还有相关的信息产业，都充满机会。

3，最近的新能源板块回调，是大势和行业共同影响的结果。像风能太阳能，行业阶段性格局可能面临洗牌。

像汽车尤其新能源汽车，现在更像2012年处在历史大底时刻，基本面刚改善，还没足够多的业绩支撑估值，所以暂时回调了，未来会有产业级别机会。情况类似2013年的光伏，第一波涨完后出现震荡，而实际产业还在趋势早期。

4，我们选择有战略级别的行业，在行业周期的初期进入，并挑选最优秀的公司配置。在行业遇到问题或者估值太高，未来五年没有好收益时卖掉。在行业趋势向上时，愿意为此买入一些波动。

从时间和空间维度都对半导体行业有信心

5，这次十四五规划对科技非常重视，有两大特点，一是非常重视特别高精尖的技术。如AI人工智能、量子计算，这些在一些子行业有应用，但还没大规模发展，未来五到十年能看到很酷的实际应用。

再一个是重视基础科学研究。如半导体制造业，中国落后十到二十年。还有材料、基础设备、工艺，国外这些已经是传统产业了，对我们是短板。

6，从时间和空间维度我都对半导体行业有信心。我们和美国有十年差距，对国家战略有信心。中芯国际是两千亿港元市值，台积电是六千亿美元，我国内需和制造业能力足以支撑更大市值公司出现。

这次回调主要是估值调整，给质地优秀公司带来买入机会。半导体是近一轮牛市的领涨板块。从2018年下半年贸易摩擦，华为把产业链向国内转移，半导体就开涨，到现在累计涨幅很高了。半导体行业周期性强，技术迭代快，企业竞争格局变化快，调整也属正常。

7，我国互联网发展快且完备，最近回调和反垄断政策有关。未来关注公司本身业绩、新业务拓展能力，以及反垄断后能否维持竞争优势。

新消费有强爆发力

8，新消费领域和人的情感很相关。每代人有自己的偏好，比如美国七八十年代喜欢可口可乐。随着千禧一代进入消费旺盛期，消费出现很多新趋势，比如盲盒、电子烟、各种轻奢潮牌快销。

9，新消费群带来新需求，需要新科技和新渠道来满足。创造新需求要有想象力，新渠道像直播电商大幅降低周转周期，最终带来产品很强的爆发力。比如最近化妆品、食品饮料领域都有爆款。随着收入提升和年轻一代崛起，未来这种机会会非常多，看日本和美国历史就知道了。

10，电子烟本身有产业级别大趋势，美国有雾化电子烟，日本有加热不燃烧电子烟，但政策影响更重要，不同监管假设下市场空间不同，现在法规才刚刚开始，等水落石出再判断。

很多传统行业也有成长性

11，中国经济体量大，内需好，总量起步又低，再加上科技发展，很多传统行业也会有成长性，可以投先进产能。比如金融、化工还在科技升级过程中，像银行在向零售化发展。这和欧美成熟市场对比很明显。美国纽约有很多二十年代黄金时代的建筑，欧洲好多年不做资本开支基础设施建设了。

12，中国东西结构不平衡，各地区偏好和人口密度都不同，需求很多样，存在很多亚市场。产业在东部饱和了可以到西部去。

13，疫情改变了很多行业的微观结构，创造了低估值买入中期回报率高公司的机会。

责任编辑：陈志杰