交银国际:中交建新合同额增速低于同业 维持中性评级
新浪港股2021-04-07 09:09:530阅
交银国际发布报告,2020年中交建(01800-HK)的净利润为165亿元人民币(下同),同比下降17.6%,分别低于该行/彭博预测7.2%/17.8%。收入同比增长12.9%至6,245亿元。毛利率增长0.3个百分点至12.8%,但运营利润率收缩0.7个百分点至5.5%。建议派息比率为20.0%。
该行预计2021年的毛利率持平,分包和原材料成本的潜在增加将抵消利润率改善。海外业务方面,由于中国与一带一路沿线国家新签的建设合同近期有所放缓,该行预期公司的新合同额在2021年同比温和增长。去年中交建的海外新合同额增长7.4%,约占新合同总额的21%。
鉴于新合同额增速低于同业,且利润率前景持平,该行下调21-22年的盈利预测,并基于3.7倍的21年市盈率,将目标价从4.60港元小幅下调至4.32港元。维持中性评级。
责任编辑:李双双
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