拟进军酱香酒领域叠加业绩回暖 水井坊市值三日增近百亿

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拟进军酱香酒领域叠加业绩回暖 水井坊市值三日增近百亿

来源：读数一帜

原创 张建锋

在酱香酒大热的情况下，作为一家浓香型川酒公司，水井坊近日宣布进军酱香酒领域。

文 | 张建锋

编辑 | 杨秀红

在发布拟进军酱香型白酒领域的消息后，川酒水井坊（600779.SH）股价持续上涨，3个交易日公司市值增加97.16亿元。

根据公告，水井坊拟与梁明锋合资成立新公司，注册资本至少为8亿元，双方拟打造一线酱香型白酒。

在2020年业绩跌宕起伏后，水井坊预计，2021年一季度在销售量增长的带动下，公司归属于上市公司股东的净利润同比增长119.7%。

拟投资酱酒

在酱香酒大热的情况下，作为一家浓香型川酒公司，水井坊近日宣布进军酱香酒领域。

4月10日，水井坊公告称，公司与梁明锋、国威公司在成都签署了《合资项目之框架协议》。水井坊拟与梁明锋共同出资新设一家合资公司，名称暂定为贵州水井坊国威酒业有限公司，合资公司注册资本至少为8亿元，该合资公司住所在茅台镇。

其中，水井坊以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%，梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%。

资料显示，国威公司是一家主要从事酱香型白酒的研发、生产和销售的公司。梁明锋目前持有国威公司51%的股权，为该公司的实际控制人。

水井坊称，合资项目旨在将国威公司在酱香型白酒领域的产品和技术优势，与水井坊在白酒营销领域资源相结合，打造全新的一系列一线酱香型白酒知名品牌。

同时，水井坊也坦言，公司多年来一直从事浓香型白酒的生产和销售，首次跨香型涉足酱香型白酒领域，未来合资项目能否成功仍存在较大不确定性。

在上述消息公布后，水井坊股价大涨。

2021年4月12日涨停后，公司股票于次再度上涨 9.89%，收盘价88.35元/股，市盈率为59.01倍，实际换手率为3.54%，处于所属白酒行业较高水平。

4月14日，公司股价涨5.26%，收于93元/股。相对于4月9日公司73.09元/股的收盘价，水井坊市值三日内增长97.16亿元。

首季净利润有望翻倍

在发布拟布局酱香型白酒消息的同时，水井坊也公布了2020年业绩快报和2021年一季度业绩预告。

水井坊预计，2021年一季度，在销售量同比增长53.6%的带动下，公司营业收入同比增长70.2%至5.11亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长119.7%至2.28亿元。

“白酒市场自2020年下半年以来逐步得到恢复，公司持续深耕核心市场，以核心市场带动周边市场发展，让一季度市场销售实现较好发展。”水井坊解释称，公司2020年一季度因疫情影响及2020年春节日期相对较早，收入和利润基数相对较低，也是公司业绩增长的原因之一。

回顾2020年，水井坊业绩较为坎坷。

受疫情影响，在控货措施的影响下，2020年上半年，水井坊实现营业收入8.04亿元，同比减少52.41%，归属于上市公司股东净利润1.03亿元，同比下滑69.64%，扣非净利润0.96亿元，较上年同期降幅高达71.66%。第二季度，公司营收0.75亿元、扣非净利润亏损1亿元。

随着国内疫情好转，水井坊从此前控制发货状态，转变为补库存，带动公司产品收入增加。

到了2020年第三季度，水井坊销售收入、净利润同比增幅分别为19%、33%的数据，意味着公司业绩回暖。

在水井坊代理总经理朱镇豪看来，公司第三季度收入增长主要来自两方面，一方面是补库存，另一方面来自核心经销商。“因上半年公司没向经销商压货，所以第三季度经销商从公司拿货金额有所增加。”朱镇豪称。

2020年第三季度，水井坊高档酒、中档酒收入分别为11.18亿元、0.24亿元，相对于第二季度的0.62亿元、0.13亿元，环比增幅分别高达17倍、0.85倍。其中，高档酒收入成为公司第三季度收入反弹的绝对主力。

2020年全年，公司营收30.05亿元，同比下滑15.06%，实现归属于母公司7.31亿元，同比下降11.49%。

有券商指出，伴随着需求复苏和渠道补库存，水井坊2020年第三季度动销基本恢复正常，第四季度收入环比加速，公司享受消费升级和次高端扩容的中长期逻辑得到进一步强化。

在西南证券看来，疫情冲叠加去库存，水井坊2020年第二季度收入和利润基数极低，当前疫情得到有效控制，预计今年第二季度收入和利润将延续高增趋势。

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责任编辑：杨红卜