广发证券:中国财险给予买入评级 目标价11.07港元
新浪港股2021-05-20 15:54:370阅
广发证券发布研究报告,予中国财险(02328)“买入”评级,目标价11.07港元。
报告中称,中国财险长期优势明显,短期盈利触底。1)长期来看,龙头财险公司可实现高盈利水平,10-20年全球十大财险公司ROE平均水平在两位数以上,主因在于龙头财险公司在承保端具有品牌优势、规模优势(降低每张保单的固定成本、风险分散)、定价优势(数据丰富利好精准定价),如美国龙头的前进保险、GEICO综合成本率分别低于行业7.8pct、5.3pct。人保财险是我国财险龙头,10-20年,市场份额均值34%,ROE均值18.9%;
2)短期来看,车险综改影响将逐步消退(借鉴自主定价的陕西地区车险保费负增长趋势延续一年)且强化龙头优势,另外非车险方面农险业务平稳增长、信保业务大幅减亏。
广发证券称,车险方面,人保强者恒强,综改凸显公司优势。人保凭借金字招牌、分布最广的机构提供线下服务,占车险份额30%+,且综改压缩中小公司费用空间削弱其竞争力利好龙头。从盈利角度,15-20年人保车险平均COR为96%,低于同业上市公司,其中赔付率受益业务结构变化和专项降成本措施而下降,而费用率因竞争和费用一次性计提等有所提升,但考虑到综改、渠道管理和“价费联动”等因素,费用率有望下降。
报告提到,非车险方面,政策性业务占据主导,人保股东及机构优势明显。10-20年人保财险非车险保费CAGR14.3%,占比由25%提升至38.7%。公司凭借强大的股东背景和98%的乡镇覆盖率等优势,占据行业份额3成以上,凭借数据优势进行精准定价、凭借全国开展业务分散风险,公司盈利能力优于同业,2011-20年公司非车险综合成本率97.1%。
责任编辑:李双双
0000
评论列表
共(0)条相关推荐
创1个月新高 中国公共采购升近67%
公共采购(01094)0.270+66.67深证成份指数报11278,中国公共采购(01094)升66.67%,升62点或0.56%,最低价为0.162元,成交1202.09亿元人民币。恒腾(00136)0.167+2.45-----------------------------------腾讯(00700)433.600+0.84最低价0000港股区块链板块集体上涨 火币科技涨超7%
比特币站上58000美元/枚,港股区块链概念股集体走高,截止发稿,火币科技(01611)涨7.2%,报25.3港元。欧科云链(01499)涨10.17%,报0.65港元,雄岸科技(01647)涨4.17%,报0.375港元。美图公司(01357)涨0.83%,报2.43港元。责任编辑:卢昱君0000民银资本回购105万股 涉资10.5万元
民银资本(01141.HK)公布,于2021年06月09日回购105万股,每股回购价0.10港元,涉资10.5万元。本年内至今为止(自普通决议案通过以来)累计购回证券数目为9448万股,占于普通决议案通过时已发行股份数目的0.198%。责任编辑:李双双0000蒙焦煤企升近38% 创1个月新高
新浪港股讯,蒙焦煤企(00975)升37.66%,报0.53元,最高价为0.54元,创1个月新高,最低价为0.375元,主动买盘60%;成交317.1万股,涉资142.29万元.以现价计,该股暂连升6日,累计升幅58.21%。现时,恒生指数报24688,跌93点或0.38%;恒生国指报9904,跌31点或0.32%;主板成交391.63亿元。基本资料0000