【ETF投资日报】稳增长、低估值、高分红，人们口中的“男神”行业，可长期关注

特约作者：国泰基金

今天（5月20日）市场指数维持震荡走势，午后金融板块发力一度带动上证综指一度翻红。截至收盘，市场主要指数涨跌不一，上证综指小幅下跌0.11%，深证成指上涨0.35%，创业板指近期表现强势，上涨了0.93%。量能方面，今日两市合计成交金额为8645亿元，相较前两个交易日有所放量。北向资金方面，今天小幅流出15.25亿元，其中沪股通流出14.85亿元，深股通流出0.39亿元。

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家电领涨，钢铁、煤炭继续调整

行业板块方面，今日家电行业领涨市场，其中家电ETF（159996）大涨了2.10%，表现亮眼。而与之相对应地，钢铁和煤炭行业则继续迎来调整，钢铁ETF（515210）下跌了4.58%，煤炭ETF（515220）下跌了3.85%。

家电领涨，钢铁、煤炭继续深调，造成这一行情的原因择时国常会罕见在7天内两次提及，要应对大宗商品过快上涨带来不利影响，而在5月19日会议更是有针对性的提出了应对具体措施。受此消息影响，商品市场上的投机情绪被明显遏制，大宗商品的价格大多都出现了大幅回调。

对于家电行业而言，此前市场担心由于大宗商品价格上涨，会带来成本上涨毛利下滑的问题，股价受到承压。近期，随着监管引导大宗商品价格的回落，市场的担心逐步缓解，因此家电行业在今天也迎来了表现的机会。这是短期的行情驱动因素，从长期来看，家电一直都是“白马行业”的代表，长期以来相对的稳增长低估值高分红，是人们口中的“男神”行业，因此可以长期关注家电ETF（159996）。

对于钢铁、煤炭行业而言，受到近期黑色系产品价格大幅回调的拖累，近期处于持续的弱势调整之中。截至5月11日高点，钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）今年相对沪深300的超额收益分别为42.22%和28.74%，超额收益已非常显著，短期出现阶段性地调整也非常正常。而从长期来看，“碳中和”是国家重要的政策，在“碳中和”之下，钢铁、煤炭行业不可避免会压缩产能，提升产业集中度，迎来供给侧改革，行业内的龙头企业则将受益于供给侧改革，改善盈利，提升竞争力。因此，经历短期调整过后，钢铁ETF（515210）和煤炭ETF（515220）的投资风险将得到充分地释放，依然值得持续关注。

证券午后拉升

午后，证券迎来了一波拉升，也带动了上证综指一度翻红。截至收盘，证券ETF（512880）今日上涨了1.41%，成交额为20.21亿元。流动性预期收紧、政策真空期等因素是导致一季度证券板块表现疲软的核心原因。但从基本面角度来看，证券板块整体的业绩情况可圈可点。40家上市证券的一季度营业收入合计同比增长28%，归母净利润合计同比增加27%，摊薄ROE平均值由去年同期的1.99%增至2.21%，盈利能力持续提升。估值方面，证券行业当前的PB估值为1.70，处于历史30%左右的分位，投资的安全边际较高。

后续来看，在经纪、两融、投行业务“基本盘”稳固的前提下，大资管、财富管理、创新业务的长足发展将带来估值提升机会。大家可持续关注证券ETF（512880）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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责任编辑：常福强