中银国际：白糖：旺季支撑重心上移

新浪财经2021-05-20 20:43:140阅

一、行情回顾

图1：ICE原糖7月与郑糖9月月K线走势图

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资料来源：中银期货

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资料来源：中银期货

ICE7月原糖合约4月开盘价14.71美分/磅，最高至17.79美分/磅，最低至14.67美分/磅，报收17.06美分/磅，4月累计上涨2.32美分（或+15.74%）。

郑糖2109合约4月开盘价5271元/吨，最高至5594元/吨，最低至5270元/吨，报收5464元/吨，4月累计上涨195元（或+3.70%）。

二、国际食糖市场

图2：全球供需平衡表（单位：万吨）

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资料来源：WIND 中银期货

据USDA全球食糖供需报告显示，2020/21榨季全球食糖产量18187万吨，同比增1637万吨；消费17448万吨，同比增361万吨；期末库存4281万吨，同比减344万吨。

三、国内食糖市场

1．国内食糖平衡表

表1：国内食糖平衡表（单位：万吨）

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资料来源：天下粮仓中银期货

据天下粮仓数据，4月国内食糖产量1177.62万吨位，较上月调增117.62万吨，进口量450万吨，较上月调增50万吨，国内消费量1550万吨，较上月调增30万吨，期末库存157.62万吨，较上月调增30.11万吨。

图3：国内白糖产量（单位：万吨）

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资料来源：WIND 中银期货

截至2021年3月底，本制糖期全国累计产糖1012.02万吨（上制糖期同期产糖981.18万吨），其中，产甘蔗糖858.76万吨（上制糖期同期产甘蔗糖841.9万吨）；产甜菜糖153.26万吨（上制糖期同期产甜菜糖139.28万吨）。

2．国内食糖销售情况

图4：全国食糖销糖率

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资料来源：WIND 中银期货

截至3月底，本制糖期全国累计销售食糖417.9万吨（上制糖期同期476.95万吨），累计销糖率41.29%（上制糖期同期48.61%），其中，销售甘蔗糖318.06万吨（上制糖期同期390.33万吨），销糖率37.04%（上制糖期同期46.36%）；销售甜菜糖99.84万吨（上制糖期同期86.62万吨），销糖率65.14%（上制糖期同期62.19%）。

3．国内食糖库存

图5：国内食糖工业库存（单位：万吨）

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资料来源：WIND 中银期货

4．白糖进口

图6：国内食糖进口（单位：万吨）

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资料来源：WIND 中银期货

海关总署公布的数据显示，中国3份进口食糖20万吨，环比-14万吨。1-3月累计进口糖116万吨，同比+28万吨。

图7：国内糖浆进口（单位：万吨）

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资料来源：WIND 中银期货