东吴证券:京东集团-SW利润率持续改善 维持买入评级
东吴证券发布研究报告,维持京东集团-SW(09618)“买入”评级。
报告中称,近日京东发布2021年第一季度业绩,收入为2031.8亿元,同比增长39%;实现Non-GAAP归母净利润39.7亿元,同比增长33.4%。21Q1公司收入、经调整净利润均超市场预期。
东吴证券称,品类扩展成效明显,京东零售利润率创同期新高。京东零售利润率持续改善,本季度经营利润率达到4%的同期新高(京东物流分部调整),主因日用消费品、服装GMV占比提升,1P业务毛利率改善,3P业务增速大幅提升所致。当前京东超市类别中许多产品的采购成本仍比线下零售商高出3%-5%,得益于公司对特定类别规模的扩大,公司存在继续提升利润率的潜力。
该行表示,京东物流业务分项披露,外单业务快速提升。京东物流分项披露数据,京东物流外单业务快速增长,据物流收入/京东物流分部收入=61%可知,京东物流当前外单占比已超过60%,以相同方法计算,去年同期外单业务占比仅48.2%,外单业务快速拓展。但物流业务的毛利率低于京东整体零售业务,导致公司整体的毛利率和净利率均有小幅下滑。
报告提到,公司年度活跃买家数已达5亿规模,持续高速增长:本季度年度活跃买家数基本达到5亿,环比新增买家数达2790万,连续5个季度维持在2000万以上新增,来自低线城市的用户数占比81%,公司下沉成效显著,用户增长动力强劲。相对于阿里巴巴超9亿的月活和8.11亿的年度活跃买家数,京东的用户增长还有充分空间。2015年加入平台的用户在2020年的ARPU是刚加入时的5倍之多,用户沉淀带来明显的消费提升。截止2020年10月,京东Plus会员数超过2000万,京东Plus有效提升核心用户的参与度和留存,ARPU值为非会员的数倍。公司21Q1用户转化率比2019年和2020年有明显提升,新用户的质量(复购率,留存率和ARPU)在提高,老用户的频次、品类宽度和留存都在改善。
东吴证券将公司2021-23年收入预测由9252/11325/13058亿元上调至9571/11691/13816亿元;由于公司为加强公司核心竞争优势,将增量利润用于业务投入,预计2021年的经调整利润率水平将受到影响,该行将2021-23年的EPS(经调整)从6.7/9.6/12.3元下调至5.7/8.4/11.8元,对应PE分别为42.2/28.6/20.3倍。
责任编辑:李双双
潘石屹:去年4月是“历史最低谷” 银行利息和税收工资成本最高
北京商报讯(记者卢扬荣蕾)1月8日,soho中国举办线上租赁表彰会。SOHO中国董事长潘石屹在会上表示,2020年,新冠疫情让全世界经济和生活受到很大影响,SOHO中国在2020年4月底也滑到“历史最低谷”,客户和商户举步维艰,退租面积、欠费金额是公司成立以来最多的。0000快讯:港股券商股走低 海通证券跌超5%领跌
11月19日消息,港股券商股走低,海通证券跌5.13%领跌,中国银河跌2.83%,国联证券跌2.72%,东方证券跌2.36%,广发证券跌2.14%。责任编辑:陈诗莹0000字节跳动回应拟赴港上市:不予置评
e公司讯,4月14日,有媒体报道称,字节跳动向港交所提交了承销商聘用函,启动了赴港上市流程。据报道,多位知情人士称,对私募股权投资者来说,字节跳动的估值正接近4000亿美元。对此,字节跳动方面向证券时报·e公司记者回应称,不予置评。责任编辑:李铁民0000华晨集团:已构成65亿元债务违约 逾期利息合计1.44亿元
11月16日消息,华晨汽车集团控股有限公司公告称,目前,华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元,逾期利息金额合计1.44亿元。因企业资金紧张,续作授信审批未完成,造成无法偿还。华晨集团此次债务违约对华晨集团本部生产经营产生造成影响,导致财务状况恶化,极大影响偿债能力。责任编辑:逯文云0000赴港上市遇冷:挂牌前夕遭做空 华住的野心能实现吗?
来源:资本侦探北京时间9月22日凌晨,在距离华住酒店集团在港正式挂牌只剩几小时的档口,做空机构博力达思研究公司(BonitasResearch)发布研究报告,称其正在做空华住集团(NASDAQ:HTHT)。受此消息影响,截至收盘,华住酒店股价下跌3.66%,报40.48美元/股。做空报告对华住的指责主要集中在其隐瞒费用、夸大利润上。具体指控包括:0000