少数派投资：百亿外资持续买入 “聪明资金”教你做多中国

投资研报

海外大厂断供，光刻胶掀起涨停潮，半导体材料国产替代提速，5大赛道龙头全梳理

双碳”时代，节能装备需求爆增！隐藏冠军连续斩获十亿级大单，多晶硅还原炉市占率已超70%，还重金切入大尺寸单晶硅赛道

300亿光伏巨头进军HJT运筹帷幄，业务横向拓展打开天花板，有37%上涨空间

媲美天然钻石的消费新选择突现！需求爆发背景下，培育钻石王者一季度业绩暴增385%，特种装备业务也已迎来业绩拐点

原标题：百亿外资持续买入，“聪明资金”教你做多中国（少数派投资）

来源：少数派投资

5月25日，在权重股推动下，A股市场放量上涨，北向资金的流入是重要原因之一，根据Choice数据统计，25日北向净买入217亿元，创单日净流入历史新高，同时，上证指数上涨2.4%，深圳成指上涨2.34%。26日北向资金持续净买入91.03亿元。

北向资金属于外资类机构型资金，持续流入之后，会展现较强的上涨动力，外资进入A股，可以通过沪深港通和QFII，RQFII三种方式来实现。为什么北向资金获得如此高的关注度呢？

截至2021年5月末Wind显示，全部外资持股中北向资金占比近九成，QFII和RQFII占比一成。目前，北向资金持股市值占A股流通总市值已接近4%且稳步增长中，由于通过陆港通买入不需要复杂的审批流程，也没有额度限制，北向资金成为观察外资参与A股市场最重要的指标之一。

那么此次北上资金的大量流入背后的原因有哪些呢？

1． 大宗商品价格明显回落，政策上遏制大宗商品价格上涨。

2． 流动性处于阶段性宽松状态。

3． 美元指数走低的同时人民币汇率持续升值，涨破6.4关口，创2018年以来的新高。人民币升值，北向资金一般会流入，反之则流出。因为在股价没有波动的情况下，若人民币进入升值趋势，人民币资产则更具吸引力，外资买入持有的A股，之后卖出能换回的美元就更多，就会获得更多利益，所以这个时候北上资金通常会选择流入。

从2020年下半年以来，人民币汇率升值走势明显，人民币兑美元从7.15到2021年5月25日的6.4左右。

国信证券近期研报的观点认为：

决定汇率变化的重要原因是两个国家之间相对通货膨胀率的变化，而影响通货膨胀率的是一国货币增长速度与实际经济增长速度之间的不匹配。像美国在疫情后持续大量放水导致货币增长速度远快于实际经济增长速度，就出现美元贬值的现象。而中国在疫情快速控制得当的情况下，生产效率大幅上升，并且货币量增速相对美国较慢，所以，未来人民币汇率可能仍处在一个缓慢有波动的升值空间。

回到此次北向资金的大幅流入，我们知道，北向资金还拥有一个响亮的名字：聪明钱。何为聪明？

从2019年开始，它凭借超高收益率获得大家的关注，首先北向资金的参与者大多是国外的专业投资机构，机构投资者一般拥有稳定且雄厚的资金力量，并且他们有专业的研究团队，上述表格是此次北上净买入金额最多的前十支股票，我们可以从中发现北上选股的一些共通性：

1．投资所在行业发展成熟，并且在产业链上具有高溢价的位置，高利润率

2．所选股票都是行业大龙头

3．拥有持续且稳定的高ROE

巴菲特曾经说过如果只能选择一种指标去投资，他会选择净资产收益率ROE，ROE代表的是一家公司为股东创造价值的能力，拥有短期的高ROE并不一定就是好事，但若是一家企业持续长期拥有高ROE，这就需要企业不断成长，这样才能长期保持高利润增速。拥有长期高ROE的企业在一定程度上也就是我们想要寻找的好企业。

如果想要拥有长期稳定的投资，我们需要认准那些蓝筹白马股，留意机构化尤其是外资的选择，北向资金虽可作为不错的投资参考。但也不能盲从，对于个人投资者而言，“抄外资作业”未必是最好的策略，但思考外资入场背后的原因可以给我们带来不错的选股启发。

个人投资者如果能通过机构参与投资会更有胜算。

责任编辑：张书瑗