“千亿市值俱乐部”成员增至149家 这些行业成“摇篮”

投资研报

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原标题：“千亿市值俱乐部”成员增至149家，这些行业成“摇篮”

截至今年5月27日，A股总市值超过千亿元的股票共有149只！

从最初的“老八股”，到如今的逾4300只个股，我国国民经济的不断强大，不仅为A股市场发展提供了无限可能性，也培育出一批千亿市值的核心资产，成为资本市场的稳定器和压舱石。

千亿市值阵营演化

除了宏观层面因素，这几年A股市场千亿市值阵营不断扩容，也与市场内在的投资逻辑有着密切联系：市场对“好公司”不断给出“好价格”，“好价格”又带动“好公司”市值不断攀升。

A股千亿市值俱乐部如何变化，不妨看看以下几组数据（数据来自Wind）：

2019年1月1日，总市值超过千亿元的股票共有61只；

2019年12月31日，总市值超过千亿元的股票共有94只；

2020年7月1日，总市值超过千亿元的股票共有106只；

2020年12月31日，总市值超过千亿元的股票共有137只；

2021年5月27日，总市值超过千亿元的股票共有149只。

这149家千亿市值上市公司，涉及26个申万一级行业。其中，银行和医药生物板块数量最多，均为18家；来自非银金融、电子、食品饮料行业的分别有17家、13家、10家。

而在2019年底，千亿市值上市公司数量排名前五的行业分别为银行、非银金融、电子、食品饮料、医药生物，各有18家、17家、7家、6家、5家。

经过1年多的行情演绎，电子、食品饮料、医药生物行业成为千亿市值上市公司的摇篮。

核心资产面临分化

A股千亿市值阵营演化，实则暗含近几年流行的“以大为美”的偏好，凸显了市场的结构性行情特征。

这背后有何逻辑？在机构人士看来，主要有四方面原因。第一，经济结构在转变。2019年第三产业对GDP贡献率已逼近60%，增长引擎转向消费科技升级，带动A股风格转向。第二，行业技术革新。第三，外资影响权重不断抬升。外资投资更注重财务和盈利持续性的估值体系，与当前核心资产向高估值、大市值转变有深刻的联系。第四，资本市场制度完善，好公司和差公司之间的差距愈加明显。

“以大为美”的策略在春节后陡然生变，比亚迪、隆基股份、三一重工等一些行业龙头股的阶段跌幅普遍在40%左右。

不过近期A股的核心资产反弹明显：贵州茅台5月10日跌破1900元，此后一路上涨，又重新回到2000元上方，达到2200多元；山西汾酒、片仔癀、宁德时代等个股逼近历史前高。

对此，聚鸣投资分析称，近期市场结构性反弹的主角是前期下跌较多的部分核心资产，包括白酒、医药、电动车等板块，原因有二：一是与疫情相关的医药股及受益于流动性边际改善的核心资产得到资金青睐；二是核心资产中维持高增速的品种得到了部分资金的认可。但后续需要回避高估值且机构持仓集中的品种，尽量用精选个股的方式来对抗不确定因素。

对于核心资产的后市如何演绎，目前市场主流观点是：部分核心资产能够依靠稳定的业绩成长消化估值，中长期仍有不错收益，但部分核心资产在业绩证伪后，会进一步遭遇“戴维斯双杀”。

国盛证券策略研究表示，未来盈利增速的差异可能会导致A股核心资产的走势出现分化。

责任编辑：张书瑗