中信海外策略:淡季不“淡” 内资南下延续买入消费赛道
文丨中信证券 杨灵修 联系人:徐广鸿
2021年5月,平静期的港股市场仍延续二季度以来的上涨行情,主要旗舰指数:恒生指数/国企指数分别上涨1.5%和0.6%,在全球主要股指中位居中游。平静期下的港股市场延续此前顺周期+消费医药的结构化行情。上游工业金属、原油价格高位运行推动港股顺周期板块的强势表现,恒生原材料、能源板块领涨。另一方面,国内散点疫情爆发再度引发市场对于疫情的担忧,疫苗、生物制药等板块普遍表现较好。根据我们跟踪的托管口径计算,5月外资延续节后的净卖出,但节奏上明显放缓,单月净卖出197亿港元,同时香港本地资金单月净卖出约54亿港元,反观南向资金仍维持稳定流入,单月净买入435亿港元(4月净买入433亿港元)。随着市场企稳,南向资金在5月延续此前的配置偏好,更加聚焦估值回调到位的新经济板块,同时增配消费、医药等。其中消费板块中运动服饰、啤酒,科技板块中计算机、消费电子等明显获得南向资金增持,腾讯控股、小米集团、李宁为南向资金5月净买入最大的个股。
▍2021年5月,平静期的港股市场仍延续二季度以来的上涨行情,主要旗舰指数:恒生指数/国企指数分别上涨1.5%和0.6%,在全球主要股指中位居中游。
平静期下的港股市场延续此前顺周期+消费医药的结构化行情。上游工业金属、原油高位运行推动港股顺周期板块的强势表现,恒生原材料、能源板块领涨。港股市场作为“离岸市场”资金面由外资(非中国内地和香港)、香港本地资金和南向资金共同决定。我们按港交所托管口径计算,2021年5月经过计算后的外资累计流出港股市场规模接近197亿港元(其中流出中资股168亿港元,流出香港本地股29亿港元),同样的,香港本地资金在2021年5月净卖出约54亿港元(其中流入中资股36亿港元,香港本地股18亿港元)。
▍二季度以来,南向资金维持稳定净流入,聚焦估值调整、潜在收益率上行的优质“消费类公司”。
在爆发式的净流入放缓甚至节后一度出现大规模回流后,南向资金节后流入节奏回归正常,5月单月累计净买入435亿港元(环比+2亿港元)。全年南向资金料将保持稳定,预计2021年净流入规模有望达到8000亿港元。行业上,5月南向资金延续4月的资金配置偏好,主要体现几点特征:1)进一步加码估值调整、业绩匹配的“新经济”板块的投资机会,计算机(主要是腾讯)、电子元器件、医药等在5月获南向资金的增持;2)关注消费子板块的投资机会,运动服饰、啤酒等龙头公司获得明显增持。从个股层面来看,腾讯控股依旧抢手,小米集团、李宁、药明生物、美团等新经济龙头同样获得南向资金增配。
▍5月外资、香港本地资金均流出港股市场,外资减持节奏明显放缓。
从板块的角度来看,5月外资延续小幅减持香港本地金融地产、电信服务等传统经济板块,单月分别净卖出12.9/5.8/5.8亿港元。中资股方面,反垄断事件持续影响投资情绪,外资5月仍大幅减持中资科技股,但对于传统经济板块配置偏好明显提升,大幅增配中资金融地产股。反观香港本地资金虽在绝对量上增加对于新经济板块的配置,但整体净买入规模有所放缓。个股层面,外资在5月单月净买入最大的分别是美团、碧桂园服务以及京东集团。
▍内外资“定价权”的迁移。
2021年5月末,外资在软件与服务(主要是腾讯控股)、零售业、房地产、保险以及银行等行业依旧具备主导力,但内地投资者的影响不断抬升。南向资金在半导体、电信服务、能源、媒体以及银行五个板块的市值占比超过20%。个股层面,截至2021年5月31日,南向资金在山东墨龙(68.7%)、保利物业(49.2%)、绿色动力环保(42.7%)的持股比例最高。
▍风险因素:
中美关系恶化,海外疫情蔓延持续超预期,中国及全球宏观经济修复不及预期,国内流动性收紧,外资持续流出中国市场。
{image=1}
{image=2}
{image=3}
责任编辑:张海营
北向资金午盘净流出11.49亿元 沪股通净流入5.09亿元
新浪港股讯8月12日消息,沪深股市大跌,北向资金午盘净流出11.49亿元,沪股通净流入5.09亿元,深股通净流出16.58亿元。{image=1}责任编辑:张海营0000中泰国际:世茂服务拟转型为城市生活服务商
物业管理及代理:世茂服务(873HK)拟转型为城市生活服务商世茂服务(00873HK)去年社区增值服务收入按年增长近1.5倍,总裁叶明杰表示,未来三年战略升级,目标转型为围绕用户及资产的城市生活服务商。他指出,期内增值服务新拓展校园增值服务及新零售业务等范畴,未来计划重点发展智慧城市,已签署宿迁宿城区及福州永泰县等多个城市,未来三年对城市服务加强投入。0001华兴资本控股6月24日回购0.13万股 耗资1万港币
华兴资本控股(01911)公布,于2020年6月24日在香港交易所回购0.13万股,耗资1.6588万港币,回购均价为12.76港币,最高回购价12.9400港币,最低回购价12.7200港币。公司于本年度内至今为止(自普通决议案通过以来),累计购回股数为0.16万股,占于普通决议案通过时已发行股本0.0003%。责任编辑:李双双更多内容:www.pgsk.com0000保利协鑫能源涨超7% 硅料涨价仍在延续
保利协鑫能源(03800)早盘强势反弹,盘中涨超7%。截至发稿,涨6.07%,报2.27港元,成交额15.88亿港元。消息面上,光伏太阳能产业链消息称,由于硅料环节的供不应求于春节过后更加显现,且硅料短缺已是供应链厂商的共识,使得抢料的氛围依旧蔓延,成交价大幅上涨至每公斤102-105元人民币之间,甚至略超110元人民币的价格也有听闻。目前不少厂家反应105元的水平也已较难买到大厂料源。0000