国盛证券:特步国际维持买入评级 获高瓴战略投资
国盛证券发布研究报告称,特步国际(01368)主品牌专注专业跑步领域,在细分行业有领先优势,随电商业务的持续优化和新收购品牌的不断扩张,预计21E-23E归母净利为6.82/7.95/9.57亿元,现价10.72港元,对应21年PE为34倍,维持“买入”评级。
报告中称,帕拉丁&盖世威业务获高瓴战略投资。6月15日,公司发布公告称,子公司特步环球(经营帕拉丁&盖世威全球业务)发行6500万美元零票息永续可转债获高瓴认购,悉数转股后将发行15000股转换股份,相当于转股后股本总额20%,特步环球将不再是特步国际(转股后持股减少至80%)全资附属子公司,所得款项用于特步环球营运资金。特步国际发行5亿港元可转债获高瓴认购,票面利率1.8%,期限6年,初步转股价10.244港元,较6月11日收盘价8.88港元溢价约15%,悉数转股后最高发行约5400万股转换股份,相当于转股后股本总额的2.03%,所得款项将用于现有债务再融资、营运资金及一般企业用途。
该行表示,高瓴有望和特步集团协同发展,促进时尚运动品牌成长。高瓴作为特步集团战略投资者,于大中华区及全球消费零售市场拥有着丰富的渠道、供应链资源及人才优势。特步集团将充分高效利用高瓴所拥有的广泛的线上及线下零售网络布局与运营能力,为公司旗下自2019年收购的高端时尚运动品牌帕拉丁&盖世威在大中华区及全球的业务拓展注入新的活力,带动品牌竞争力和盈利能力提升。2020年帕拉丁&盖世威合计实现收入约10亿元,占集团比重约12%,其中盖世威正处于品牌重塑阶段,根据公司披露该品牌预计将于2022年在内地的高线城市开设首家门店,截至2020年末帕拉丁于内地拥有21家门店,疫情后拓展提速,基于品牌高端定位和当前门店布局,该行预计2021年新开门店30-50家。
报告提到,专业跑步领域立标杆,主品牌终端零售持续向好。根据该行跟踪,特步主品牌21Q1终端流水同比增55%,经测算较2019年增长16-24%,该行预计品牌零售趋势向好,4月份流水较2019年实现20%+增长,5月份以来高增长延续。中长期来看,该行认为主品牌在专业产品的拉动下品牌力持续提升,2021年3月,特步发布高端专业跑鞋160X2.0(999元)和160XPro(1299元),4月北京半程马拉松男子前10选手中,7位穿着160X系列跑鞋。公司加强专业产品营销,基础跑鞋科技含量增加,未来有望实现量价增长。收入端判断上,该行认为在批发业务模式下,考虑今年H1发货产品是在去年疫情影响背景下预订,因此收入加速增长会在H2体现更为明显,全年盈利能力有望恢复甚至超越2019年水平。基于目前的发展步伐,该行预计主品牌未来三年收入年均增速将达到10-15%。
国盛证券称,新品牌贡献中长期增长动能,专业运动系列中索康尼是拓展重点。新收购品牌(帕拉丁/盖世威/索康尼/迈乐)目前仍处于重塑或者拓展阶段。专业运动系列索康尼和迈乐2020年实现收入约7000万元,占比不到1%,其中考虑到索康尼和主品牌在跑步领域的协同效应,将是公司主力拓展品牌,具体推广以赞助高线城市马拉松和官方田径协会合作为主,根据目前品牌开店节奏,该行预计2021全年开店将达到30家左右;迈乐系高端户外运动品牌,目前国内户外运动发展不成熟,拓展速度慢于索康尼,以市场培育为主。
责任编辑:李双双
高盛:京信通信维持中性评级 目标价调低至2.47港元
高盛发布研究报告,将京信通信(02342)目标价由2.53港元调低2.4%至2.47港元,维持“中性”评级。报告中称,基于调整了5G基站的预测,估计700MHz低频基站将增加,上调对公司今年收入及净利润预测2%及8%。700MHz5G基站为4TR,使用独立天线及远程射频单元(RRU)解决方案,这对公司是正面的因素,因集团在独立天线方面的市场份额较多。0000如何打造当代年轻人向往的家?融创华南新生代生活方式微综艺告诉你
如今快节奏的都市生活里,你看到的年轻人,或许是一个被“996”捆绑、不断“内卷”、只想“躺平”的群体,但殊不知,这些现象背后,他们正经历的,比你看到的,还要多的多。作为当代社会的主流群体,在外面对高强度的工作压力不说,回到家里,还要面对一大堆令人头疼的琐事:为何身处同一个屋檐下,家人间的交流却越来越少?想在小区里找一个好看的位置拍照,咋就这么难?家有吐金兽,空间怎么用才香?0001大摩:维持信和置业目标价11港元 予与大市同步评级
摩根士丹利目前维持信和置业(00083)目标价11港元,评级为“与大市同步”。大摩发表研究报告表示,信和置业被恒指蓝筹剔除,预计导致6400万美元资金流出,约相当于该股14日交易量,故预期其股价短期内承压,未来60天股价将有极大几率跑输大市。大摩认为,该股现价相当于每股资产净值折让60%,目前公司净现金占市值的56%,维持其“与大市同步”评级,目标价为11港元。责任编辑:李双双0000闪崩15%:“连锁火锅第一股”太惨了 发生了什么?
中国基金报记者吴羽一个月前,呷哺呷哺走了一个人,股价暴跌25亿港元;今天,呷哺呷哺又走了一个人,股价又崩了:暴跌15%,市值蒸发超19亿。至此,“连锁火锅第一股”呷哺呷哺成为今年连跌最惨的港股之一。闪崩超15%今年已跌去60%今天,呷哺呷哺开盘低开低走,截至记者发稿已跌超15%,最新股价不足10港元,市值蒸发超19亿港元至108港元。0000恒指收跌2.06% 光伏股及黄金股涨幅居前
恒指早盘跌41.29点或0.15%,报26853.39点。截至收盘,恒生指数跌553.19点或2.06%,报26341.49点,全日成交额达2406.87亿。国企指数跌2.26%,报10546.47点,红筹指数跌3.49%,报3747.19点。板块方面,涨幅前三的为光伏、铜、黄金,分别涨5.91%、4.26%及2.02%。跌幅前三的为石油、啤酒及物流,分别跌8.69%、3.82%及3.8%。0001