容百科技违规信披股权激励或是诱因 三元市场受冲击
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出品:新浪财经上市公司研究院
作者:昊
容百科技6月18日收到证监会下发的警示函,公司董事长白厚善以及董事会秘书兼财务负责人张媛因违反《上市公司信息披露管理办法》被宁波证监局出具警示函。
警示函称,5月27日,容百科技相关人员在东吴证券股份有限公司举行的“2021中期策略会”相关投资者交流活动上,透露了公司有关产能建设、实际投产及产量等重大信息,并做出公司主要业务的未来业绩超预期的预测。此后的两个交易日,公司股价连续出现接近20%的涨幅。
业绩超预期增长这一重要信息的提前泄露,引发了股价大涨,投资者和公司可谓“双赢”。不过,动力电池市场格局正悄然发生变化,由此对容百科技产生的隐忧,同样值得投资者关注。
股权激励或是违规信披诱因
容百科技工作人员在东吴证券举行的“2021中期策略会”相关投资者交流活动上,透露了公司有关产能建设、实际投产及产量等重大信息,致使随后几天公司股价连续大涨,董事长和董秘也因该信披违规事项收到证监会警示函。
值得注意的是,就在此前不久,容百科技刚刚通过了上市后的首次股权激励计划。
2020年12月,容百科技公告实施股权激励,拟以24元/股的行权价格,向包括董事长、董秘在内的高管以及其他人员共200人,授予500万股限制性股票。
根据公司制定的激励计划,在2021年-2023年三个会计年度内,业绩考核目标分别为,2021年净利润达到3.5亿元,或2021年下半年任意连续二十个交易日收盘市值的算术平均数达到260亿元;2022年净利润达到5.5亿元,或2022年下半年任意连续二十个交易日收盘市值的算术平均数达到400亿元;2023年净利润达到7亿元,或2023年下半年任意连续二十个交易日收盘市值的算术平均数达到500亿元。
以营收或净利润等财务指标为考核依据,是股权激励常见的行权条件。而此次容百科技还设置了市值门槛作为另一项可选的行权条件,这在类似的激励计划中颇为少见。而市值门槛实际上也就是对公司股价设置的要求。
由此看来,容百科技相关高管急于对外发布“好消息”,从而股价得以拉升,自身也将直接获益,“信披违规”可谓不无动力。
三元电池面临市场份额丢失风险
容百科技成立于2014年,相比多数同行创立时间较晚。借助对金和锂电、前驱体公司EMT等企业的并购,叠加2019年上市带来的融资优势,容百科技已跻身三元正极头部企业地位。
2017年,容百科技成为国内首家大规模量产NCM811的正极材料企业,目前公司8系列的高镍三元电池产品占比超过了80%,宁德时代、SK、亿纬锂能等主流电池厂已成为公司客户。
尽管容百科技在三元领域成长迅速,但公司技术路线单一仍旧是无法回避的现实,只是此前多年,凭借良好的续航能力和性能表现,三元电池无论在市场份额还是增速方面,都显著高于铁锂电池。
2018年-2020年,电动汽车用三元锂电的装车量占比分别为58%、66%和64%,显著高于铁锂电池39%、32%和35%的水平。
不过,这一情况已经开始出现变化。
中国汽车动力电池产业创新联盟最新发布的5月份动力电池月度数据显示,磷酸铁锂电池产量为8.8GWh,占总产量比例达到63.6%,同比增长317.3%;今年前5个月,磷酸铁锂电池累计产量29.9GWh,占总产量50.3%,占比超过三元。
短短几个月的时间实现占比反超,背后主要驱动因素是技术的更迭。
据业内反馈,目前500公里左右的续航里程已能够满足大部分乘用车车主的日常需求。而通过近年的技术革新,磷酸铁锂电池的续航里程已从不到200公里,升至超过500公里,完全可以做到满足日常续航需求。
与此同时,铁锂电池相对于三元电池在成本、售价、安全性等方面的优势则更加凸显出来,逐步取代三元电池的市场份额也就在情理之中。
实际上,包括特斯拉、比亚迪、蔚来,以及传统车企大众、戴姆勒等公司,都已经或正在针对热销车型推出相应的磷酸铁锂版。
一旦铁锂电池在未来一段时间成为市场主流,容百科技业绩高增速持续性的担忧也将逐步凸显出来。
ipo募投项目“零投入”
容百科技对外披露的信息显示,预计随着未来二至四季度产能利用率改善及新建产能投产,前驱体经营业务将延续自一季度扭亏为盈以来的增长趋势。不过,公司ipo唯一的前驱体募投项目一年多以来却毫无进展。
2019年7月,容百科技正式挂牌在上交所科创板上市,募集资金近12亿元,用于建设2025动力型锂电材料综合基地(一期),并补充营运资金。
而截至2020年末,计划投资额12亿的2025动力型锂电材料综合基地项目仅实际投入600多万元,进展不足1%,基本处于停滞状态。
公司在年报中解释,由于2019年下半年起新能源汽车补贴退坡,下游电动车市场整体产销量出现暂时性同比下降,以及2020年以来新冠疫情等因素影响了项目的建设进度。同时,将整体6万吨三元前驱体项目达产时间由2020年12月31日延迟到2022年12月31日。
责任编辑:公司观察
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