成长VS价值,这是当下美股最大分歧
原标题:成长VS价值,这是当下美股最大分歧
来源:华尔街见闻
行至年中,笼罩的美股上方的不确定性越来越大,对美股风格也产生了巨大影响,一场成长股与价值股之间的角力正在展开。
就不确定性而言,一方面,美国货币和财政支持可能会减少,这将削弱当前经济复苏的活力,并对企业盈利增长造成压力。此外美国政府酝酿提高税收的计划是另一个潜在的抑制因素。
另一方面,通胀走势成为牵动美股走势的另一大不确定性,如果价格的上行压力持续,结果是加息预期上升,美股可能会经历一段坎坷之路。
这些不确定性主宰着成长和价值股票走势,通胀和货币政策走向预期的变动将决定美股下半年的风格。
华尔街见闻此前提及,今年初以来,随着美债收益率快速走高,美股快速轮动,疫情期间风光无限的科技巨头们股价大幅回调,而对经济复苏较为敏感的周期股集体反弹。
但近期,随着通胀预期降温,美债收益率下行,科技股重获市场青睐,尤其是美联储暗示将早于预期加息以来,科技股涨势加剧。
有不少分析师站队科技股,认为经过一番回调,目前美国科技巨头们的估值已经开始彰显吸引力,这意味着这些科技领头羊有望继续上涨。
巴克莱策略师Maneesh Deshpande认为目前美国科技股相对便宜。巴克莱(Barclays)的数据显示,FANMAG目前的平均预期市盈率为29.9倍。这只比2019年12月大流行开始前的约28倍高一点点,比去年年中40倍的峰值大幅下降。
格伦米德(Glenmede)私人财富首席投资官Jason Pride则认为,价值股的行情还未结束,价值股将跑赢科技股:
我们仍处于基本面复苏之中,经济增长和收入都有所提高。我们的基本假设是,通胀最终会稳定在2%至3%之间,这对价值股的益处将大于成长股。
摩根士丹利资产管理公司也偏好价值股。该机构高级投资组合经理Andrew Slimmon表示,在经济形势更为强劲的时候,倾向于持有对通胀敏感的股票,而人们可能低估了这个周期的持续时间。
Slimmon指出,相对于更广泛的市场,价值型股票仍然很便宜,价值股表现超大盘的阶段将持续下去。
责任编辑:刘玄逸
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