贝莱德:20年来从未如此便宜过 高质量股票正在市场上折价出售
新浪财经2021-06-27 23:54:230阅
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全球头号资管巨头贝莱德公司的首席投资官Tony DeSpirito在一份新的研究报告中称,高质量股票相对于大盘的估值折让,已经达到本世纪初互联网泡沫以来的最大水平。
DeSpirito将高质量股票定义为那些产生利润和具有定价权的公司(因此,这显然不包括特殊目的收购公司)。这些公司显示出强大的会计信誉,能够有效地管理其资产负债表和现金流,大多数以派息的方式向股东返还资本。
有趣的是,尽管高质量公司的基本特征令人印象深刻,但在过去9个月里,这些股票本身却受到冷落。
贝莱德的研究显示,自2020年11月宣布新冠疫苗以来,高质量股票的表现一直不佳,估值走低。在全球经济复苏之际,投资者大多避开或抛售高质量股票,转而押注风险较高的股票(这些股票在复苏初期获得强劲涨幅);而不是在全球经济复苏期间向高质量股票公司支付高价。
Invesco S&P 500 High Beta ETF的相对表现就是一个很好的例子,它包括嘉年华公司(Carnival Corp.)和美国联合航空公司(United Airlines)等风险极高的经济复苏类股。这只ETF今年迄今的涨幅非常强劲,达到31%,超过了标普500指数13%的涨幅。与此同时,Schwab U.S. Dividend Equity ETF(包括家得宝等优质派息公司)今年仅上涨17%。
现在,DeSpirito表示,最近的趋势即将重回高质量股票。“我们看到了高质量股票能得到更高估值的潜力。随着经济周期的发展,市场将拥有更加正常化的增长率,投资者可能会变得更加谨慎,对税收、通胀和美联储政策转变的时机感到担忧,”DeSpirito解释道。
责任编辑:戚琦琦
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