特斯拉被纳入标普500对投资者意味着什么?高达450亿美元的亏损!
原标题:特斯拉被纳入标普500对投资者意味着什么?高达450亿美元的亏损!
来源:华尔街见闻
自去年12月被纳入标普500指数以来,特斯拉已让追踪美国蓝筹股指数的被动基金投资者付出450亿美元的成本。
特斯拉股价去年持续大涨,其股价去年12个月内上涨了764%。在去年底最终被纳入标普500指数之时,特斯拉的市值相当于全球销量最大的9家汽车制造商的市值总和。
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但被纳入标普500指数以后,特斯拉股价却持续下跌,而且其取代的公寓投资和管理公司(AIV)同期则上涨了48%。
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研究机构Research Affiliates董事长Rob Arnott表示,考虑到特斯拉和AIV股价的此消彼长,此次标普500指数的“吐故纳新”耗费了投资者41个基点的成本。
这是一笔相当大的损失,目前约有4.6万亿美元资金直接跟踪该指数、另外还有6.6万亿美元的资金以该指数为基准。以此计算相关总损失可能高达450亿美元。
尽管特斯拉是一个极端的例子,但Research Affiliates的分析显示,标普500指数在纳入新公司时存在系统性地“高买低卖”。
Research Affiliates的数据显示,自2000年以来,平均每年有23只股票被纳入(或被剔除)标普500指数。其中65%的新进入者股价在宣布纳入和实际变更生效日期间上涨。相比之下,60%的被剔除的股票在宣布剔除和实际变更生效日期间下跌。
但在随后的12个月里,相关走向发生逆转:被纳入的公司相对指数表现平均落后1%,而被剔除公司则平均超出指数表现近20%。
Research Affiliates总结称,在指数添加和剔除公司过程中,投资者每年通常会因“以过高价格添加股票并以过低价格出售股票”而损失20-40个基点的收益。
虽然每年20-40个基点的损失就绝对值而言可能并不大,但对于被动基金而言,这可能是相关基金管理费的10倍。而投资者经常转换基金,以节省这小笔管理费的一部分。
对于这种无谓的损失,Research Affiliates也提出了自己的解决方案。其建议投资者选择追踪代表更广市场的指数(而不是狭义的标普500)以回避“入市风险”。而任何能够将标普500增减交易推迟一年的投资者“都能跑赢该指数”。
责任编辑:刘玄逸
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