协信远创被申请破产重整背后:大股东作为不给力?还是转型转进了死胡同?
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协信远创被申请破产重整背后:大股东作为不给力?还是转型转进了“死胡同”?「企业观察」
本报(chinatimes.net.cn)记者张慧敏 李未来 深圳报道
近日,协信远创被申请破产重整的消息备受业内关注。
协信远创曾被列为“渝派三甲”之一,并多次被中指院和克而瑞列入百强房企名单。《华夏时报》记者了解到,近年来,出现危机的中大型房企并不少,但是被申请破产重整的百强房企,协信地产算得上是第一家。
值得注意的是,目前协信远创的大股东是新加坡城市集团(下称“CDL”),CDL的态度如何是市场关注的焦点。7月8日中午,CDL发布公告称,公司已经知悉上述破产事项,目前已经对协信远创的财务投资作出限制性措施,并不会支持协信远创的持续财务义务。
被申请破产重整
7月5日,重庆市第五中级人民法院(下称“重庆五院”)发布了一则案号为(2021)渝05破申428号的破产审查公告,内容显示,重庆市协信远创实业有限公司(下称“协信远创”)被申请破产,申请人为北京易禾水星投资有限公司(下称“易禾水星”)。
协信远创相关负责人对《华夏时报》记者表示,债权人申请破产重整的原因,不方便回答,需要问易禾水星。申请破产重整是债权人的权益,其不能多做置评。天眼查信息显示,易禾水星成立于2010年,主要经营范围为项目投资等。
该负责人表示,债权人提出的是破产重整,不是破产清算。破产清算容易出现贱卖资产等情况,而破产重整其实对公司和所有的客户都是一种同等条件下保护,更利于公司未来的稳定和发展。另外,该破产重整目前还处于申请状态,还是一个初级阶段,直到后续申请成功还有相当长的一段路。
协信远创被申请破产重整会带来哪些影响?上述负责人表示,被申请破产重整的是协信远创这个平台,协信远创的区域公司、城市公司、项目公司并不是被申请破产重整的对象,下属公司的具体业务目前还没有受到破产重整事件的影响。
不过,万德数据显示,目前协信远创对外担保余额近45亿元。企查查显示,2020年以来,协信远创已经三次成为被执行人,被执行标的共2.57亿元。2019年,协信远创共两次成为被执行人,被执行标的共7.04亿元。值得注意的是,协信远创成为被执行人,其多家子公司、参股公司的股权也被冻结,目前的股权冻结信息达14条。
协信远创将采取哪些措施?上述负责人对《华夏时报》记者表示,因为协信远创的大股东是新加坡的CDL(“CDL”即“新加坡城市发展有限公司”),CDL决定了协信远创走到今天,也决定着协信远创的未来。
那么,大股东CDL是否会伸出援手?7月7日,协信远创对媒体表示,“不方便评论”。
协信远创官网显示,2020年4月CDL入股协信远创,股权变更后,协信远创的控股股东变更为CDL。至此,CDL、协信、绿地三者对协信远创分别持股51.01%、29%、19.99%。
CDL集团的介入似乎并没有给协信远创带来实质性的好处。协信远创官网显示,CDL控股后,公司治理结构及审批程序发生了重大变化。远创的重大事项本应由公司董事会决策、日常经营管理本应由管理层组织实施,但CDL在审批节点上仍将相关事项报送CDL新加坡总部审批。在CDL新加坡总部不审批的情况下,远创董事会的决策和管理层的日常经营管理工作均无法实施。由于控股股东的决策迟延,严重影响了融资、处置资产等改善公司经营和现金流行为的及时实施。
7月8日,CDL发布公告表示,集团已经了解上述破产事项,目前已经对协信远创的财务投资作出限制性措施,并不会支持协信远创的持续财务义务。公告显示,其将限制进一步的风险敞口。据悉,截至2020年12月31日,集团对协信远创的剩余风险敞口为1.26亿美元。
109亿元债务逾期
实际上,今年以来协信远创已经有多笔债券违约。
早在今年2月,协信远创的信用等级就被下调至AA-。在上交所发布公告表示,联合资信评估股份有限公司(下称“联合资信”)将其公司主体和“18协信01”“16协信03”“16协信05”“16协信06”“16协信08”信用等级下调至AA-,并将其列入可能下调信用等级的评级观察名单。对于信用等级下调的原因,上述公告表示,公司项目储备构成中,商业等占比高,住宅类产品占比较低,去化周期偏长,公司流动性紧张,未来一年,公司有数笔债券到期,集中兑付压力大。
6月末,联合资信发布的信用评级公告显示,决定维持协信远创主体长期信用等级为C,并维持“16协信03”“16协信05”债项信用等级为C,维持“16协信06”“16协信08”信用等级为CC。
根据协信远创年度报告,截至2020年底,其总资产为791.08亿元,同比减少14.75%;净资产为110.06亿元,同比减少41.74%;归属于母公司股东的净利润亏损71.61亿元,同比2019年盈利77.21亿元下降1027.45%。值得注意的是,2020年,协信远创的资产负债率为86.09%,同比增加6.45%,而一般情况下,超过80% 的资产负债率已经算是较高水平。
联合资信表示,协信远创出现部分债务未能如期偿还的情况,截至2021年6月22日,协信远创及子公司发生债务逾期涉及的本息金额为109.18亿元,包括银行贷款、信托贷款、公司债券、关联方借款等债务形式。值得注意的是,今年内协信远创还有两只债券到期,金额为13.78亿元。
何以至此?
协信远创创立于1999年,曾被称为“渝派三甲”之一。然而,协信远创曾经的辉煌已然不再。克而瑞数据显示,2020年,协信远创的操盘金额为220.0亿元,排名102位。已经被曾经“渝派三甲”的队友龙湖、金科远远甩在了后面。
市场普遍认为,重仓商业地产、产业地产是协信远创止步不前的重要原因。
2014年,协信远创突破百亿销售额,同年协信远创董事长兼经理吴旭被有关部门带走协助调查。2015年复出后,吴旭确立了“不动产是基础、金融是桥梁、科技是未来”的转型战略,要将协信打造成不动产投资、运营、管理专家和金融、科技资产的投资集团。
协信远创则坚持“高周转为主导、产商协同”的发展战略,重资产持有与轻资产运营协同发展,涉猎商业、住宅、科技园、公寓等领域。然而五年过去,协信的销售金额仅180亿。
有业内观点认为,吴旭的转型策略并非绝对错误,但他带着协信踏空了上一轮房地产周期。没有销售规模的支撑,将资金沉淀至商业综合体以及多元业务,现金流状况逐步恶化,最终陷入危机局面。
值得一提的是,近几年,陷入危机的大型房企并不少,房企破产的数量也在增加。58安居客房产研究院首席分析师张波对《华夏时报》记者表示,房企破产数量中很大比例是项目公司,这并不代表房企母公司的破产,大中型房企的破产比例并没有明显增加。房企破产数量增多,主要是由于企业融资难的大背景下,中小房企融资难表现得更为突出,这导致了房企集中度不断提升,中小房企的生存空间被压缩。张波预测,在这个大背景下,未来房企破产的数量存在加剧的可能性。
知名地产分析师严跃进对《华夏时报》记者表示,类似破产事件不是偶然的,实际上也确实说明企业的经营需要注意市场风险,尤其是债务风险。严跃进也表示,破产情况确实会增加,从行业角度看,要防范破产导致的金融风险。
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