这家不是视频的流媒体公司，会变成下一个Netflix吗

如果你可以穿越到5年前，会购买的一支股票是什么？

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我猜很多人第一选择一定会购买的股票会是Netflix（NFLX）。这家当初的碟片租赁商，当今的流媒体巨头，在随着视频流媒体行业崛起而崛起之后，股价已经在5年多的时间里翻了将近10倍。而它的竞争对手，包括HBO，包括Hulu，包括后知后觉开始做流媒体的迪士尼，在同等时间内都没有给股票价格带来如此高的回报。在疫情期间，Netflix的投资者更是让可能是除了亚马逊之外的其他股票的投资者产生了吃柠檬的嫉妒心理——因为一开始的停工停学，后面的社交隔离政策，现在的普遍在家工作趋势，Netflix不仅没有随着大盘一起在疫情期间下跌，反而是逆势上涨。在市场波动的同时，该股票近期创下歷史新高。

但是我们不可能穿越到5年或者10年前去投资Netflix，所以当下唯一能做的，是寻找下一支Netflix。实际上这就是华尔街过去几年一直在做的事。从之前我们谈到的就可以看出，视频流媒体市场前景无限广阔，但是基本上已经饱和，或者说，已经被几个寡头垄断了。要在视频流媒体中寻找下一个Netflix已经变得非常困难。

所以，有没有可能在非视频流媒体公司中寻找下一个Netflix呢？最近一支股票引起了我们的兴趣。CNBC的Jim Cramer最近就将音乐流媒体服务Spotify（SPOT）的故事和在市场上的流星般崛起拿来和Netflix相比。

Cramer表示，Netflix在2011年转向原创内容，是该股在过去十年成为华尔街表现最好的公司背后的催化剂，这段时间内，它为投资者提供了超过4000%的回报。

而对于Spotify，他表示，自2018年上市以来，Spotify向播客的转变正在为该公司在音频领域的类似增长和主导地位做准备。这位主持人表示，Spotify在做和Netflix一开始做的同样的事，现在市场终于接受了他们的播客战略——这是一个伟大的战略——其中最重要的是用户增长。

在新冠疫情爆发之后，Spotify股价从2月份的高点到3月份的低点暴跌了近24个百分点。但是，自从跌破118美元以来，在4月份强劲的财报报告的帮助下，该股价值增长了一倍多。周一股价上涨2%，收于236美元。

事实上，在今年之前，该股从IPO以来的表现并不令人满意。从2018年到2019年，该股的价格一直在IPO价格附近缠缠绵绵，甚至一直在2019长时间年回落于IPO价格下方。作为一支上市前被寄予期望的流媒体平臺，本来应该成为增长动能股，这样的表现是不令人满意的。究其原因，是因为Spotify虽然是全球最大的音乐流媒体平臺之一，而音乐消费过去几年确实也在向流媒体方向迁移，但Spotify的利润并不是很高，因为他们在收取用户的会员费之后，还需要向真正拥有音乐版权的音乐公司缴纳高昂的版权费。并且因为版权费按次数收费，用户听的越多，他们缴纳的版权费就越多。因此，Spotify虽然拥有2.86亿用户，1.3亿高级用户，但是却没有办法从用户的增长中获得更高的利润。

而近期Spotify的股价为什么走高了呢？超出预期的Q1财报当然是一方面。在财报中，Spotify上季度营收好于预期，盈利好于预期，高级用户和月均用户数一路走高。虽然管理层对第二季度的预测有些轻描淡写，并且下调了全年收入指导，但显然他们在应对疫情方面做得很好。其中最亮眼的数据是，高级用户数量在第一季度增长了31%，达到1.3亿付费客户。

但是更令华尔街激动的增长点是该公司在播客领域的发力。近期，该公司还通过与当今领先的播客之一Joe Rogan、Kim Kardashian和华纳兄弟签订项目协议。其中据传Joe Rogan的签约费达到1亿美元，在此以后Spotify就会变成Joe Rogan音频内容的唯一收听平臺。Joe Rogan拥有美国最着名的播客频道，从可以查到的数据看，他自称自己2019年第一季度的月均播客下载量达到1.9亿次。这对该平臺已经布局很久的播客业务可以起到非常好的引流作用。

此前，Spotify在2月份估计以1.96亿美元收购体育和娱乐新闻公司The Ringer。此前这家公司已经在2019年进行了价值超过3.9亿美元的播客内容收购。

Spotify收购播客平臺、主播的最大的好处，那就是可以对他们的版权进行垄断，同时给自己的平臺引流。随着未来越来越多的明星播客入驻Spotify，这个平臺可以获得更高的用户增长，同时不需要像音乐一样，给音乐公司支付版权费。与此同时，Spotify在播客行业的最大竞争对手，苹果，对于播客业务基本处于放养的态度，并没有显露出任何想要进行动作的意图。其他使用RRS订阅机制的独立播客平臺则全部都和Spotify不在一个量级，没有任何竞争威胁。

虽然播客这个内容形式存在已久，但是仍然有很大的发展空间。行业预测，播客在2021年将会成为10亿美元的行业。随着音乐行业的式微，播客行业其实抢占了很多音乐行业的时间和市场。同时拥有那么好的天时地利，我们可以下判断说，Spotify播客业务的未来，就是这家公司未来想象力的上限。(中文投资网)

责任编辑：郭明煜