“聪明钱”提前采取行动 为标普500指数月中再次暴跌做好准备

无论是对冲期权到期，还是疫情导致人气恶化，抑或只是因为日历上的偏好而卖出，投资者周二已经为标普500指数创出一个月来最大跌幅做好了防护工作。这可能会让他们为反弹做好准备。

标普500指数周二止步五连涨，下跌0.7%，持有保护头寸的交易员纷纷获利了结。Cboe波动率指数VIX盘中一度升至19.6，创出两周多来最高水平。

National Securities策略师Art Hogan表示，人们在股市稳步走高之际购买了保护性期权，这一现象本身可能就会让跌势无法持久。随着投资者重新入场，全年不断涌现逢低买盘，标普500指数已近200天没有出现5%的回调。

“在市场如此平静之后，押注波动率不可避免的上升短线而言是合理的，”Hogan表示。“‘我们对了，所以平掉这笔交易吧。’而交易平仓可能会成为引发波动率调转方向，意味着，‘让我们回到股市吧，就这样了，没什么好看的，继续。’”

期权交易员8月份提高了警惕，在周二前，这个月有望成为两年来最平静的月份。美联储预计将在未来几周宣布缩减货币刺激计划，而新一波疫情感染的风险仍然存在。再加上阿富汗的乱局等，投资者想不紧张都不行。

进入本周，VIX相关衍生品交易尤其令人焦心。衡量VIX期权隐含波动率的指标VVIX相对于VIX达到了疫情前以来的最高水平。彭博汇总的数据显示，在期货市场，VIX的6个月期合约较现货指数高出7.7个点，达到2016年以来的最高水平溢价。

在Tallbacken Capital Advisors的Michael Purves看来，对冲兴趣升温表明市场情绪尚未过度活跃，仍有怀疑者可以转变为买家。

“这实际上反映了股权市场不自满的健康情绪，”Purves说。“这也是最终有助于推动市场走高的一个原因。”

不过，月中下跌一直是今年市场的常态，并没有阻止股市迈向纪录高位。7月份最大的回落是截至19日的三个交易日中下跌2.7%。6月份，基准股指18日下跌1.3%，创下当月最大跌幅。5月份截至19日的三天连跌累计跌幅达到1.4%，不过前一周的跌幅更大一点。4月截至20日1.2%的两天跌幅创出当月最差表现。

这可能只是巧合。另一个可能性是，它与同样发生在每个月中旬的一个事件有关——期权到期，8月份是在本周五。

责任编辑：王永生