ETF日报:医疗ETF为何大跌6.6%?
特约作者:国泰基金
8月20日,沪深两市低开低走,午后跌幅扩大,沪指一度跌破3400点关口。尾盘抄底资金再度进场。今日盘面呈现指数级下跌,权重股成为杀跌主力,而中小盘个股并未受到太多影响。中证1000指数仅微跌0.02%,国证2000涨0.08%。截至收盘,上证指数下跌1.1%报3427.33点,深证成指跌1.61%,创业板指跌2.61%报3102.9点,科创50跌1.1%,万得全A跌1.08%。
两市全天成交1.25万亿元。北向资金全天再度大幅净卖出108.16亿元,连续两日净卖出超百亿,为2015年7月以来首次。
2021年8月17日召开的中央财经委员会第十次会议指出:共同富裕是社会主义的本质要求,要在高质量发展中促进共同富裕。市场解读,对于教育,医疗,住房等与民生息息相关的产业将迎来持续的监管趋严。
今日,医疗ETF(159828)跌6.60%,医疗板块下跌原因是安徽IVD集采文件和恒瑞医药中报不及预期,带量采购对于板块的负面影响持续爆发。
近期先是安徽出了关于体外诊断产品的集采文件,一份7月14日召开的安徽省临床检验试剂企业座谈会会议记录在网上流传,记录内容称,本次临床检验试剂专项带量采购的模式是带量谈判的议价模式,初步选取5类23个产品进行产品集中带量议价。
另一个事情是恒瑞医药中报不及预期,公司2021年上半年实现营业总收入和归属于母公司股东的净利润分别为132.98亿元和26.68亿元,分别同比增长17.58%和0.21%。集采开始影响业绩,恒瑞医药二季度负增长,股价遭遇上市20年来的第二个跌停。上半年业绩逐季下滑主要受传统仿制药销售下滑拖累,而且该影响还将继续,好在创新药占比继续提升,公司持续推进研发,未来随着研发管线的逐步落地,仿制药占比有望持续降低。
市场可能过于悲观,复盘上次“4+7”带量采购政策影响下医药板块走势出现一个“黄金坑”,对后续医疗器材集采的影响具备较大的参考意义。
目前共同富裕的背景下,医疗集采推进已经成为常态。短期来看,虽然产品价格可能会面临一定冲击,但进口替代仍有望带来以价换量的红利。本次被集采的体外诊断(IVD)是指在体外通过对人体体液、细胞和组织等样本进行检测而获取临床诊断信息,进而判断疾病或机体功能的诊断方法。目前,体外诊断是临床诊断信息的重要来源,是保证人类健康的医疗体系中不可或缺的一环。
但是国内多个细分行业的国产化率不高。例如,国产化学发光,竞争格局虽然逐渐稳健,但是目前市占率仅20%,仍有极大进口替代空间;第三方医检ICL,符合国家产业政策,渗透率仅5%,在政策的推动下有极大提升空间。
从行业估值来看,横向纵向均有一定配置价值,目前指数估值PE为43.49倍,近五年历史分位数14.33%左右;对比沪深300指数,近五年历史分位数75.54%左右。估值和未来景气出现了不匹配的情况,估值修复空间较大。
尽管可能短期核心资产标的有所调整,但中期看核心资产回归强势难以改变。需求侧,人口老龄化叠加消费升级,医疗和生物医药行业需求有保障。供给侧,创新驱动叠加政策支持,供给端结构不断优化。
市场整体来看,调整可能还没有结束,而科技方面产业政策和货币政策方面都较为友善,市场出现系统性风险的可能性不大。在目前日均万亿以上的成交额之下,后续仍然可以关注板块中的结构性机会,例如低估值+有基本面的证券ETF(512880),通信ETF(515880),军工ETF(512660)。
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责任编辑:常福强
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