一年亏损1000亿 一般企业真做不到

▍盐财经

作者 | 闰然

编辑 | 胡万程

中国华融爆了一个大雷。

8月18日晚间，中国华融发布盈利警告称，经初步测算，本集团2020年度经营业绩预计将出现亏损，归属于本公司股东的净亏损预计为人民币1029.03亿元。

8月18日晚间，中国华融发布盈利警告

这一数据有多夸张？

在A股上市的四千多家公司中，也只有两百多家市值超过了千亿。自华融延迟发布2020年年报以来，市场已然为此震动，而华融相关事件还会在下半年持续发酵，风雨飘摇。

金融大案余震犹存

中国华融，曾经的“万亿金控”，目前公司市值不到400亿港元。

对于亏损原因，中国华融称，2020年原董事长赖小民受贿、贪污、重婚案的开庭审理和宣判，中国华融对其任职期间激进经营、无序扩张造成的风险资产持续清理和处置，同时新冠病毒肺炎疫情造成的市场冲击，导致部分客户履约能力下降，当期部分资产质量加速劣变。

中国华融资产管理公司成立于1999年10月19日，由中国财政部直接控股，持股61.41%。它和中国信达、中国长城、中国东方并列四大金融资产管理公司。

2009年，赖小民开始执掌华融，此前他曾在金融监管部门工作多年。

赖小民的到来，加速了华融的商业化进程。华融之前主要是做不良资产经营的，但在赖小民时代，华融拿下了银行、证券、基金、信托、期货等牌照，成为了一家全牌照的金控集团。

藏匿在赖小民房中的部分赃款赃物

2011年，国务院会议决定对中国华融资产公司进行股份制改造，转型为企业法人主体，自负盈亏、自主经营参与市场竞争。次年，经国务院批准，中国华融由政策性金融机构转变为市场化的金融机构——中国华融资产管理股份有限公司。

2015年10月，完成股份制改造、引入战略投资者的中国华融正式开始登陆资本市场，在香港联交所上市。

2014年到2016年，中国华融投资规模曾每年增加数百亿，还投资了十几家上市公司，布局了房地产。在粗放激进的发展方式下，华融从2009年净资产只有156亿元，迅速扩张为后来的“万亿金控”。

根据中国华融2017年年报，中国华融设有31家分公司，旗下拥有华融证券、华融金融租赁、华融湘江银行、华融信托、华融期货、华融融德、华融置业、华融国际、华融消费金融等多家营运子公司。

华融系的合作对象，有不少是地方政府。华融湘江银行、华融渝富、华融前海财富管理公司等，都是华融与地方方面合资成立的。

但同时，华融的负债规模也很惊人。高光时刻的华融在2017年的资产总额为1.87万亿元，同时总负债也高达1.69万亿元。负债扩张就是冒险者游戏。

全牌照的金控公司，旗下各个业务之间可能会出现监管套利、空转套利、关联套利的情况。后来，2018年4月，中国华融资产管理股份有限公司原党委书记、董事长赖小民的“落马”在当时的金融圈内引起了不小的震动。

赖小民的案情令人瞠目结舌。

当年，中央纪委国家监委公布了对他的处理结果，用词空前严厉，称赖小民“擅权妄为、腐化堕落、道德败坏、生活奢靡，甘于被‘围猎’，严重违反党的纪律”。还用了三个“特别”，“群众反映特别强烈、腐败问题特别严重、性质特别恶劣。”

在这类国有金融集团快速膨胀背后，折射出金融行业独特的利益分配机制。金融领域还有一大显著特点——行业圈子小，裙带关系交织，常常以巨大的利益为纽带，呈现出抱团腐败。

赖小民是江西瑞金人，从江西财经学院计划专业毕业。他作风强势，爱提拔亲信，因而“江西帮”在华融内部声势非常大。

2021年1月29日上午，天津市第二中级人民法院依照法定程序对赖小民执行了死刑。

2021年1月29日上午，天津市第二中级人民法院依照法定程序对赖小民执行了死刑

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加速“瘦身”，引入战投

中国华融在公告中阐明了当期确认了信用减值损失和公允价值变动损失的三大原因。

一是对集中处置存量风险资产进行减值测试，二是对当期资产风险审慎评估信用减值损失，三是部分附属公司风险冲击了集团经营业绩。

为了正本清源，华融大幅收缩业务，集中处置存量风险资产。在2019年海外业务整合基础上，由华融华侨资产管理股份有限公司在中国华融集团范围内整合分、子公司部分存量资产，进行集中管理处置，完成了华融华侨股权转让的立项审批，于2020年4月8日发布了潜在出售事项的公告。

天眼查数据显示，华融华侨于2015年12月在广东汕头成立，华融子公司华融致远持股91%。

华融华侨

根据财新此前报道，业内有看法认为，此次转让华融华侨，实为华融将赖小民时期的有毒资产快速从体内剥离出去的“断腕”之举。

但至2020年末，该项转让未能按计划实施。华融华侨对集中管理资产进行了全面审视评估，计提了信用减值损失和公允价值变动损失。

此外，还要提前确认信用风险损失。2015年至2017年华融快速增长的收购重组类项目和固定收益类项目于2020年集中到期。

资产形成的历史原因和当期市场影响交织，叠加新冠疫情严重冲击和市场“爆雷”事件，客户履约能力受到较大影响，相关资产质量也较前期承压。

与此同时，部分附属公司风险冲击了集团经营业绩。相关金融服务附属公司资管计划底层资产风险加速暴露。资产管理与投资分部中的部分附属公司风险资产劣变。经全面审视和评估风险，此部分子公司计提了信用减值损失和公允价值变动损失。

华融湘江银行

不过，当期计提的信用减值损失和公允价值变动损失，增强了公司风险资产处置的财务基础，并不代表终级损失。

中国华融新闻发言人表示，下一阶段，华融将在此基础上，持续开展化险清收，挖掘存量资产价值，抓住市场机遇加快处置，全力减少终极亏损金额。

华融的“瘦身”计划在加快推进中。2021年8月2日，中国华融宣布将挂牌出售子公司华融消费金融70%股权，并拟对另一家子公司华融信托实施股权重组。

中金公司一份研究报告称，华融集团内的风险积累主要集中在华融汇通、华融实业和华融国际几家非金融子公司、以及持有金融牌照的华融证券、华融信托、华融金融租赁等。这些公司账面仍有大额信用风险敞口且杠杆高企，债务的偿还依赖金融资产的变现回收。

面对如此巨额亏损，中国华融宣布引入包括中信集团有限公司、中保投资有限责任公司、中国人寿资产管理有限公司、中国信达资产管理股份有限公司、远洋资本控股有限公司等5大战略投资者。

8月18日晚，中国华融在港交所发布公告

不过，中国华融新闻发言人表示，签署的相关投资框架协议不属于具有约束力的正式股份认购文件。引进战略投资相关工作正在推进中，拟通过发行新股份的方式引入多个投资者对公司进行增资，仅涉及资本重组，并无计划进行债务重组。

中国华融还强调，4月1日至8月18日，中国华融及旗下子公司已如期足额兑付到期境内外债券共94只，金额共计633.44亿元人民币。与此同时，公司目前资金状况良好，对未来到期债券兑付已做出妥善安排和充足准备。

责任编辑：何中夫