建信基金:市场大跌原因几何?未来投资应该注意哪些?下半年建议关注三方面机会
8月20日(周五),A股市场再度下跌,老基建和新能源相关板块联袂拉升,而消费和医药则受挫较大。同时,北向资金连续两天分别卖出超百亿元,创沪深港通开通以来记录。
截至8月20日收盘,当日上证综指跌1.10%报3427.33点;深成指跌1.61%报14253.53点;创业板指跌2.61%报3192.90点,两市成交额连续23日超万亿元。
以周为单位来看,当周三大股指均收跌,其中上证综指收跌2.53%,深证成指收跌3.69%,创业板指收跌4.55%。
市场大幅下跌是什么原因?
建信基金认为,周五市场下跌主要有两大原因:
1、医药和白酒行业利空拖累消费板块和创业板。
从板块涨跌幅来看,白酒及医药类板块跌幅居前,多个板块跌幅超5%。
医药方面,创新药龙头周四晚发布中报,二季度归母净利润同比降低13%,大幅低于市场预期。同时,国内创新型生物医药行业同质化竞争激烈,在快速上涨的各项成本压力之下,生物医药行业面临较大业绩挑战。另外,周四安徽省发布IVD集采文件,对医疗器械行业龙头构成较大利空,同样影响市场信心。
在行业相关政策以及盈利预期下调双重影响下,医药龙头标的大幅下跌。
白酒方面,受消息面因素影响,政策预期或改变白酒投资逻辑,引发白酒板块下跌。
2.国际流动性环境收紧预期加强。
全球央行会议将于本月底召开,美联储taper(缩减资产购买)渐行渐近,美国正处于决定是否退出宽松政策的关键窗口期,市场担忧美元流动性的边际收紧将影响新兴市场表现,亚太股市近期已经呈现整体疲弱。近期美元指数大幅攀升至93.5,已经突破今年2月高点,周四海外大类资产已经出现明显反应,除美国外全球股票市场大幅下跌,大宗商品价格大跌,避险情绪明显。
A股方面,短期外资呈现净流出局面,北向资金周四、周五均流出超百亿,导致外资重仓板块承压。同时,近期市场流动性虹吸效应明显,在一定程度上也导致微观流动性预期受到影响。
后续市场观点如何?
短期在经济下行压力较大,国内流动性并未进一步宽松,海外流动性预期收紧的基调下,未来一段时间股票市场波动或将加大。
后续需要密切关注财政政策,重点关注信用拐点的出现。虽然一周市场跌幅较大,但我们们认为当前市场无需过度悲观,市场整体估值水平并不高,股债性价比较为合理,未来仍然存在结构性投资机会。
未来投资可以配置哪些板块?
配置结构上,我们认为目前处于风格再平衡的早期阶段,金融地产等低估值传统蓝筹板块在市场调整中有望获得相对收益。
中期角度,下半年我们建议关注三方面机会:一是继续深挖细分领域“隐形冠军”和“专精特新”小巨人;二是信用拐点后的新基建;三是对于白酒和医药等消费板块,政策变化仍然有待观察,需要等待政策明确和利空出尽,以及四季度估值切换后的配置机会。
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责任编辑:常福强
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