贺强：中国股指还不是经济的晴雨表 而可能是政策的晴雨表

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全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，有些人认为上证综合指数不能反映经济的运行的状况，比如说在2007年上证指数第一次突破3000点大关，当时2007年我们的GDP是24.66万亿，到了2019年底，我们的GDP已经达到了99.1万亿，总量翻了四倍，可是我们仍然在3000点以下。因此，他们认为应该对上证指数进行比较大的修改，让它反映宏观经济运行的状况。

我的观点是什么呢？我认为指数只反映股价的总水平，它没有责任反映宏观经济运行的情况。特别是中国的股票指数，决定指数涨跌的因素很多，大的因素有宏观经济，但是还有一个非常重要的因素，就是宏观的政策。研究将近30年中国股市运行的历史，我们只有2006年、2007年股市出现了顺经济周期的暴涨，而在其它更多的时间里，很多时候股市跟经济周期运行的方向截然相反，它们不是亦步亦趋的。所以，有人说股票指数是经济的晴雨表，但是我们长期研究的结论“很可惜，在中国，股票指数现在还不是经济的晴雨表，反而股票指数可能是政策的晴雨表”。所以，有人把中国的股市叫“政策市”。所以，在宏观政策对股市的直接的影响下，你要想让上证综合指数完全反映宏观经济的运行状况，这是不可能的。

责任编辑：王涵

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