千亿龙头突然涨停，酱油之后，啤酒也要提价了？！

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今日，行业涨价传闻令沉寂数月的啤酒板块集体暴涨，千亿龙头开盘迅速涨停。

啤酒股集体暴动

10月26日，A股和港股啤酒板块开盘双双异动，窜上涨幅榜前列。A股啤酒板块个股大部分高开，龙头青岛啤酒高开近3%，短短10分钟后封涨停板，股价报91.86元/股，成交金额超10亿元，市值639.3亿元。截止收盘，重庆啤酒涨4.72%，燕京啤酒、珠江啤酒均跟涨。

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港股方面，青岛啤酒股份早盘一度涨超10%，股价报67港元/股，市值436亿港元。按实时汇率折算，青岛啤酒A+H股回升到千亿人民币市值。而中国啤酒销量第一的华润啤酒盘中亦大涨约8%，收涨5.58%，最新市值2026亿港元。

自今年6月啤酒板块见顶回落以来，A股啤酒指数最大回撤幅度超25%。中秋、国庆消费旺季期间，白酒、酱油等受益消费升级板块均大幅反弹，而啤酒股反弹力度非常弱，甚至龙头股票小幅反弹后继续一路走低。

随着天气逐渐转冷，啤酒进入消费淡季，那么今天啤酒股的大涨背后到底有什么消息刺激呢？

打响涨价第一枪

2021年5月，百威英博旗下的百威等多个品牌涨价，打响了中国啤酒市场今年涨价的第一枪；嘉士伯的目标是提价或销售更高价的产品，利用啤酒获取更高收入，以弥补成本上升。

近期传闻方面，华润啤酒于9月份推出勇闯天涯新包装，正逐步推动各地区提价。上海、山东等多地已收到提价通知，幅度在10%上下；青岛啤酒则正在研究2021Q4-2022Q1提价的可能。如若提价落地，预计将会对华东、华南等多地区主力产品进行价格调整（青岛纯生等），提价幅度在10%以上。

华福证券日前在研报中表示，啤酒整体提价空间仍然较大，未来啤酒行业的盈利改善仍有空间。华福证券认为，啤酒行业竞争格局稳定，达成啤酒高端化发展共识，未来在价、效、费均能持续改善盈利。

在提价上，与城镇人均可支配收入对比，经济增长带来的人均可支配收入增长幅度基本超过8%，啤酒价格仅2018年部分时间提价幅度超过人均可支配收入的增长幅度。

与酒类CPI对比，2019年以来，啤酒厂商提价略低于其他酒类。啤酒整体提价空间仍然较大，未来随着高端啤酒教育的提升，提价接受度有望提高。

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招商证券食品团队研报指出，食品饮料成本型推动提价进入第一阶段。从三季度开始，影响全行业成本的包材上行。2，一般大企业部分原材料锁价半年，部分发酵型产品亦存在经营周期，2021年上半年企业锁定价格的低价原材料使用完毕，新采购价有所上升。预计在四季度到2022年初迎来提价潮。

高端品类突围 青岛啤酒获“审慎推荐”评级

根据euromonitor终端数据看，低端淡啤的市场份额在逐年下降，而中高端啤酒的市场份额则在加速增长。

中信证券此前研报称，啤酒行业高端化正迎来进一步的加速，各家公司积极进行产品结构升级及提价。虽然短期因素影响下可能会有业绩和股价的扰动，但中长期持续看好高端化下龙头利润改善，看好啤酒行业的板块配置价值。首推华润啤酒、重庆啤酒，推荐青岛啤酒、百威亚太。

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华福证券在研报中称，青啤前身是1903年由德国和英国商人合资创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，公司历经百年，现以黄克兴董事长提出的“品牌引领、创新驱动、质量第一、效益优先、结构优化、协调发展”的六大战略指引作为发展方向。复星集团于2017年成为公司第二大股东，根据复星集团在混改、国际化、战略投资、产业运营等各方面的资源与经验，预计复星集团入股有利于推动公司机制改革，加快公司海内外业务的拓展和渗透。

华福证券同时提到，青岛啤酒股权激励于2020年落地，整体业绩考核标准合理，目前取得实质性进展，2020全年、2021年上半年完成净利润22.01、24.16亿元，ROE均超过11%，基本超过限制条件。

此外，风险方面，华福证券提示，原材料成本上涨过快；疫情反复影响啤酒消费场景；高温天气较少影响需求量；行业竞争恶化。

基于以上观点，华福证券予青岛啤酒“审慎推荐”评级，目标价89.2元，预计2021-23年收入分别31173/34892/37770百万元，同增12.3%/11.93%/8.25%；归母净利分别2844/3601/4122百万元，同增29.2%/26.61%/14.46%；对应PE为40.2/31.75/27.74倍。

责任编辑：杨红卜