汇丰研究：予百胜中国-S买入评级 目标价升至588.1港元

汇丰研究发布研究报告称，予百胜中国-S（09987）“买入”评级，考虑到今年下半年表现疲软，将全年收入和净利润预测分别降低3%和32%。然而，在考虑到9月收购杭州饮服股权后，合并了700间肯德基门店，以及明年的同店销售预计恢复到2019年的水平，因此将明年的收入预测提高1.6%，目标价由573.3港元升至588.1港元。

该行相信，疫情对公司的影响是暂时性的，通过加速品牌组合的门店扩张，业务前景仍然稳固。该行预计，随着同店销售恢复，肯德基的利润率将在明年完全正常化。加上非肯德基品牌盈利能力的提高，预计百胜中国调整后的经营溢利率将由今年的8.9%提高到2023年的12.6%，从而使其2021年至2023年的调整后净利润率预计有45%的年复合增长率，而销售额的年复合增长率预测为18%。考虑到公司咖啡业务加速推广带来的初期亏损，把2022年净利润预测比之前调低10%。

责任编辑：李双双