股票市场,每周昊评:PPI将快速回落,预计将形成宽信用+宽货币的政策环境
上周市场小幅反弹,创业板指好于沪深300好于上证50,地产、电气设备领涨,食品饮料领跌。
经济增速下行,上市公司三季度业绩同比出现下滑,上游周期(航运、化工、黑色等)和高景气行业(新能源、防疫、半导体等)表现相对较好;上市公司全年业绩预测下调仍不充分,隐含四季度业绩增速大幅提升,存在下调的风险;
10月PPI再次高于市场预期,但随着国内商品价格的快速调整,PPI将快速回落,不再成为货币政策的制约因素,同时随着经济衰退信号的不断加强,政策的对冲力度有望加强,更有利于形成宽信用+宽货币的政策环境,需要跟踪的是PPI向CPI的传统,能释放多大的通胀压力。
美联储正式执行缩减量宽,10月美国CPI超预期推动美债长端利率先跌后升;对于海外流动性,仍需跟踪美国就业和美联储对此的解读,目前来看失业率很难有进一步下行的空间,如果劳动参与率不能有效抬升,货币政策的风险仍旧存在。
从历史上典型滞胀环境下A股运行的情况来看,滞胀后结构性机会来自政策应对滞胀的刺激方向,并随着经济的复苏,消费板块出现超额收益,因此未来可关注“双碳”、“自主可控”和“共同富裕”等政策支持的行业,并积极关注具备成本传导能力的消费属性资产。
作者简介:
吴昊,中信保诚基金研究部总监。经济学硕士,CFA,14年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司,担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司,担任研究员。主要管理产品有中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金(LOF) 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金等。投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念,估值变化无法持续带来超额收益,更多视其为风险因素;坚守估值与业绩成长相匹配的原则,积极关注具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头,严格控制产品回撤。
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责任编辑:郭佳玮
中欧责任投资9月7日发行 投研老将王培再出力作
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来源:华夏时报华夏时报记者郭浩仪葛爱峰深圳报道新年伊始,深圳一家百亿私募突然传出噩耗。近日,一封由深圳前海巨漳资本(下称“巨漳资本”)、深圳前海巨漳财富发给投资人的《致函》在网上流传。从信函内容来看,巨漳资本的两位实控人因意外事件不幸导致一死一重伤,目前该公司所有投资业务(包括资金募集、分红发放、产品赎回均已暂停)处于暂时停滞状态,公安经济侦查部门及刑事调查部门已正式介入调查。0000稳健理财再添优质工具 浦银安盛稳健丰利正在发行
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