纳斯达克首席经济学家解析市场规模趋势
来源:Nasdaq 纳斯达克
纳斯达克首席经济学家解析
市场规模趋势
曾经,每日60亿股的交易量是普遍现象,而如今,100亿的股票交易量已成为“常态”。在市场持续处于历史高位且股票市值不断上涨的情况下,仅仅依靠表面的股票交易量无法推断出股票交易的真正增长,如下方表1所示。
{image=1}
波动性推高成交量
股市交易量随着疫情的蔓延飞速增长。过往研究表明,波动率的提升总是伴随交易量的增加及扩大。但波动指数(the Volatility Index)在2021年3月回落至20以下,并自此维持在该水平。实际波动率会更低。
散户投资者增加导致交易量上升
多项数据表明,市场中散户投资者的参与正在增加。一些观点认为,散户投资者现在占据了交易量的25%。其他数据显示,自初次疫情封锁及刺激计划实施以来,散户投资者已成为股票的净持续买家。然而,散户投资者的交易大部分是低价股。
大盘股交易的增长并不显著
关注标准普尔500指数(S&P500)中的股票,也是观察单只股票流动性趋势的方式。如下方图表所示,该指数的趋势表明,在2020年第二季度的疫情期间,交易量和流动性飙升,但后续很快下降。事实上,标准普尔的交易量大多回到了疫情前每天约20亿股的水平。
{image=2}
其他数据显示市场流动性正在减弱
近期,一项Wellington的研究观察了标准普尔500中NBBO的平均深度报价,由此解读股票流动性。该研究表明,大盘股的交易流动性实际上正在下降。尽管经历了市场反弹,平均名义价值在过去的十年中从20万美元跌至10万美元以下。
{image=3}
小结:共同基金交易的难度有所加大
对于共同基金来说,流动性是更为重要的。共同基金代表了散户投资者进行了大笔交易,因此流动性可以评估不会对市场造成过度印象的交易规模。场内流动性对执行交易和发布订单时保持低信号成本起到重要作用。
散户投资交易量的增长增加了场外交易量,并逐渐趋向小盘股。大盘股成交量和五年前近乎一致,但其盘中报价实际上一直在下降。该数据表明,共同基金执行交易的难度或将上升。
{tb}{tr style="height: 352px;"}{td colspan="1"}{image=4}{/td}{td colspan="1"}{/td}{/tr}{/tb}
Phil Mackintosh是纳斯达克的首席经济学家。他在金融行业拥有28年的经验,曾在卖方、买方以及会计师事务所任职,管理过交易、研究与风险团队。
责任编辑:马青
Clubhouse最新估值40亿美元 但终局未定
据报道,作为社交音频领域的“鼻祖”,Clubhouse可谓是风光无限。在最近的一轮融资,估值甚至达到了40亿美元。但历史表明,先行者都不太可能获胜,社交音频领域最后的赢家需要创新,以及雄厚的资金支撑。0000芯片短缺或使今年全球汽车减产390万辆 损失1100亿美元
{image=1}咨询公司艾睿铂(AlixPartners)预计,持续的半导体芯片短缺预计将使全球汽车行业在2021年损失1100亿美元的收入,这一数字比该公司1月底预测的606亿美元提高了81.5%。艾睿铂汽车与工业业务全球联席主管MarkWakefield表示,促使其上调预测的有很多因素,包括日本芯片供应商瑞萨电子(Renesas)东京附近一家工厂的火灾,以及恶劣天气对汽车供应链的影响。0000瑞银上调标普500指数目标位 称公司盈利回升将抵消收益率风险
瑞银策略师KeithParker等上调了标普500指数到年底的目标位,指出可能强于预期的公司盈利回升将抵消债券收益率上升带来的风险。将标普500指数目标位从4,100点上调至4,250点。将2021年标普500指数每股收益(EPS)预估上调10美元,至188美元,预计2022年EPS为218美元;上调反映出刺激措施规模扩大、消费者支出升高以及第四季度EPS强于预期。0000拜登新刺激政策呼之欲出 财报季或为美股再添一把火
拜登新刺激政策呼之欲出财报季或为美股再添一把火作者:樊志菁[施瓦茨向第一财经记者表示,毫无疑问,民主党对国会的控制会让当选总统拜登制定更多的财政刺激方案,这是最重要的。相比之下,国会大厦遭遇冲击的事件不太可能对政策或经济前景产生实质性影响。他预计国会将尽快将去年12月通过的600美元刺激支票扩大到2000美元。]0000收盘:美股涨跌不一 道指收高350点
北京时间11日凌晨,美股周一收盘涨跌不一。道指收高350点,波音与卡特彼勒领涨。市场密切关注财报与特朗普签署的行政令。美国财政刺激谈判无果而终,特朗普周末绕过国会签署了旨在扩大抗疫救济措施的行政命令。{image=1}道指涨357.96点,或1.30%,报27791.44点;纳指跌42.63点,或0.39%,报10968.36点;标普500指数涨9.19点,或0.27%,报3360.47点。0000