花旗Bailin称债市显示通胀是暂时的，投资者需担心实际回报率长期为负

美联储主席杰罗姆·鲍威尔不再说通胀是暂时的，但花旗集团的David Bailin另有想法。他指出，债券市场显示通胀不会持续，实际回报率将保持负值。

“债券市场正向所有人发出强烈信息，但人们不想相信，”担任花旗环球财富首席投资官的Bailin周五接受采访时表示。“你看看曲线上的利差就会发现一条信息，那就是通胀不会持久，最终会正常化。”

Bailin是在美国11月消费者价格指数（CPI）公布数小时前发表上述观点的。当月CPI同比上涨6.8%，符合预期，延续今年早些时候开始的大幅上涨趋势。然而，10年期美国国债收益率跌至1.47%，股市上涨。

Bailin表示，10年期收益率将在2022年上涨，但不足以抵消通胀，关键在于疫情冲击带来的物价上涨不会成为通胀的核心。

“看看每一次复苏，底部与顶部一直都是相差大约150个基点，” Bailin说道。“如果这次也一样，明年10年期收益率可能达到2%至2.1%之间。经济承受得住。眼下通胀的性质跟市场上极不寻常的部分有关，我们认为这是暂时的。”

Bailin说，事实上，投资者需要为未来十年通胀率维持在2.5%左右做好准备。

“我们正告诉客户，他们必须担心未来实际回报率可能很久很久都是负的，”他说道。“当然短期公司债可能表现很差。”

在股票方面，他推荐高品质、高派息公司。“如果很棒的股息组合与良好的盈利前景兼而有之，未来五年你可能做得非常非常好，” Bailin表示。

他还认为可以从另类投资中挖掘价值。“长期低利率非常有利于另类投资，”Bailin说道。“这种环境下最好是做借款人。方法是进入私募股权，进入风投后期阶段，进入受益于数字化变革的某些房地产类型。”

责任编辑：李桐