为什么2022年华尔街集体唱多亚马逊？

华盛通资讯，亚马逊的股价在2021年仅上涨了2.4%，远远落后于其他四只FAANG股票。

苹果 上涨34%，Meta Platforms 股价上涨23%，Netflix 上涨11% ，年度顶级科技股Alphabet 上涨65%。与此同时，微软 今年上涨了51%，纳斯达克综合指数 上涨了21%。

上一次亚马逊为投资者带来如此糟糕的回报已经是7年前（2014年），当年它下跌了22%。一键解锁美股投资权限，点此马上出发>>

行情来源：华盛证券

需求端：新冠带来的网购热潮没有持续下去

与其他电子商务公司一样，由于冠状病毒大流行，亚马逊的在线订单激增，而在2021年，这一状况没有持续下去。

2020年正值疫情初期，群众都尽量闭门不出，并涌向网店购买卫生纸、口罩、办公家具、哑铃等等各种商品。这一转变提振了亚马逊、eBay 、Etsy 、Wayfair 等公司的销售额，它们的股价也因此大幅提升。从2020年第二季度开始的连续三个季度，亚马逊的营业利润都实现了同比两倍的增长。

到2021年春季，随着越来越多的人接种新冠疫苗，消费者开始返回实体商店，越来越多人敢于旅行和外出就餐。尽管在线购物依然强劲，但亚马逊零售业务的同比增长率开始减弱。在2021年第二季度，亚马逊的营收同比增长了27%，而2020年同期则是猛增41%，增速显著放缓。

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成本端：疫情拖累供应链、劳动力市场，表现弱于预期

DA Davidson分析师Tom Forte在接受采访时表示，亚马逊在过去两份收益报告中的表现低于预期，这给该股带来了压力。Forte 表示，投资者对亚马逊核心零售业务成本上升的担忧也可能导致该股表现不佳。

亚马逊的其他关键业务（云计算和广告）在 2021 年度过了“非常好的一年”，但这并没有掩盖亚马逊核心零售部门的糟糕表现。他补充说：“2021年，亚马逊在云和广告方面也还不够好。”

Forte表示，他对亚马逊股票的评级为买入，并设定了价格目标每股3900美元。

人力成本

亚马逊曾在2020年和2021年的大部分时间里警告投资者：它将在与新冠大流行相关的成本上花费数十亿美元，例如为一线工人采取安全措施，并扩大其物理网络以满足需求。

此外，亚马逊还提高工资并提供奖金以在紧张的劳动力市场中吸引工人。面对一些仓库中人员配备水平不一致的情况，亚马逊不得不将重新规划包裹的运输路线，导致运输时间更长、成本更高，以便手头有足够员工处理订单的设施。

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供应链成本

随着疫情和缓，人力成本开始回落之际，亚马逊和其他大公司受到了全球供应链限制和劳动力挑战的打击。首席执行官安迪·贾西 （Andy Jassy） 表示，亚马逊在2021年第四季度承担“数十亿美元”的额外成本来解决这些问题。

而供应链危机似乎没有和缓的趋势，美国货车运输协会称，美卡车司机严重不足，缺额高达8万人，这一缺口今后还会迅速扩大，物流困境短期内难以解决。

世界海运理事会首席执行官约翰·巴特勒表示，随着新冠疫情持续，供应链危机将继续存在。只要特朗普时期的关税政策保持不变，集装箱运输将变得越来越不平衡。

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展望未来：疫情期间投资和电子商务将带动增长

Guggenheim分析师Seth Sigman表示，在2021年增长放缓后，亚马逊想要获得更大的同比增长数据会更加轻松。Sigman说，亚马逊也可能开始从过去两年中与新冠相关的供应链和物流投资中获益。

“我们的预期是，在过去几个季度出现放缓之后，增长应该会在2022年重新加速，”Sigman表示，他对亚马逊给出了买入评级和4300美元的目标价。

值得注意的是，包括杰富瑞 $JEF 、美国银行 $BAC 、加拿大皇家银行 $RY 和高盛 $GS 在内的多位分析师仍将亚马逊列为今年的首选，理由是对其电子商务业务的反弹预期。

截至发稿，华尔街合计有30位分析师对亚马逊给出了买入评级，综合评级为强劲买入，综合目标价为4137.50美元，距离当前股价还有25.87%的涨幅。

来源：Tipranks

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责任编辑：王永生