隔夜美股反弹的真正原因:只是鲍威尔证词不够鹰?
金十数据2022-01-12 16:28:560阅
伽马对冲和散户投资者大量买入,是美股反弹的关键动力。
隔夜鲍威尔“必要时将加息更多次”的发言缓解了市场对美联储超级鹰派的担忧,周二美股三大股指低开高走,全线收涨。
为何美股能在美联储转鹰后还出现反弹呢?
摩根大通认为,这是由于交易商的伽马对冲引起的,同时散户投资者的买盘也起到了推动作用。
摩根大通的分析师Michael Gormley指出,伽马对冲在本周交易日开始时就压低了股指,周一,SPX交易商的头寸已经接近最大空头头寸,约为400亿美元。随着标普500指数下跌幅度达1.6%后,这些头寸扩大至约600亿美元。伽马指数的上涨过高,导致交易商们需要买入更多股票,这成为了推动美股回升的一个积极因素。
SpotGamma的指标显示,期权可能是价格走势的巨大推动力,尤其在QQQ(美国科技股ETF的第一把交椅)上。尽管成交量巨大,但标普500和QQQ的未平仓头寸几乎没有变化。
其结果是,delta(看跌/滚动)和vanna(隐含波动率)推动空头增加,导致周一的低点被突破。展望未来,美股的价格可能会保持不稳定,SpotGamma的模型预计,在标普500指数到达4800时,才会有大量交易商买入。
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SpotGamma计算出,标普500上涨1%才能使大部分QQQ的负伽马值逐渐消失,因为根据vanna模型,当QQQ上涨时,交易商仍然有大量的对冲可以买入,而当QQQ下跌时,有大量的对冲可以卖出。
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除了伽马对冲,另外值得关注的就是散户的买盘。摩根大通QDS策略师程鹏发布的数据显示:
连续三天,散户在美股市场中的买入金额都超过了10美元,上周五的净买入额16亿美元为历史最高水平,周一为10.7亿美元。
责任编辑:郭明煜
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