博时基金:央行下调公开市场操作利率点评
重要事件:
1月17日,中国人民银行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当天开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。
博时观点:
12月的工业增加值数据也略好于预期,这主要是由于出口偏强和“双限放松”,上游和下游的生产活动修复较为显著。由于疫情防控和宽信用政策落地的节奏偏慢,社零和地产投资依然是经济目前最大的拖累项。
奥密克戎病毒是本轮新冠疫情以来传染力最强的品种,其防控难度是较大的,对其进行动态清零,将对消费造成较大的冲击。12月社零数据的疲软,已部分反映了疫情冲击。若疫情在2022年一季度无法得到有效控制,将对经济形成较大的冲击。此时若宽信用政策的落地节奏继续慢于预期,预计2022年一季度经济将下行压力将显著加大。
在经济下行压力较大的格局下,宽货币是政策的最大公约数。政策利率的下调是“稳增长”总量组合拳中的一部分,短期对债市是利多的。后续要重点跟踪 市场短端资金价格和重要市场基准利率水平的变化,这些决定了边际银行负债成本的变动,同时在宏观上重点跟踪稳增长政策的节奏,这些决定了利率整体的波动节奏。在当前宏观环境下,建议继续积极介入利率的波段交易,可以根据一些市场指标在情绪过热时做阶段性止盈。
昨日MLF利率和OMO利率下调了10bp,前期LPR的下调表明货币政策总量空间开启,而昨日的政策则表明宽货币政策的总量空间逐步在扩张,需要关注后续稳增长政策的落地节奏。
从1年期利率互换和DR007利差来看,目前利率衍生品市场已经隐含了较强的降息预期,这也是为何昨日政策利率的下调,暂未引发收益率大幅下行的原因所在。
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证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时,投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型,投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,投资人承担的风险也越大。
责任编辑:马婕
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