美联储量化紧缩“早期”阶段银行准备金最高或下降5000亿美元

美国银行指出，随着美联储开始量化紧缩，流动性回笼可能首先体现在允许银行减少超额准备金，准备金下降的速度料快于美联储隔夜逆回购工具使用量降速。

Mark Cabana和Katie Craig在2月9日的报告中写道，这个过程已经开始，在量化紧缩的早期，银行准备金可能会减少2500-5000亿美元。

他们写道，在量化紧缩导致流动性收紧的下一阶段，银行可能会争相揽储并使用替代资金来源，而货币市场基金则从逆回购转向国库券。

随着抵押品的增加，美国国债可能会下挫；逆回购余额将开始下降。

美国银行预计，最终逆回购余额将接近于零，因为美债供应增加将降低国债和隔夜指数掉期（OIS）之间的利差，担保隔夜融资利率（SOFR）也会下降。

这一阶段可能会看到美国国债进一步下滑。

根据牛津经济研究院的数据，周三上午美国国债的一般担保品利率在0.03%。

Wrightson ICAP预计逆回购交易“到本周末将保持在过去两三天以来的意外高位附近”。

责任编辑：郭明煜