午评：燃油、原油跌逾4% 棕榈油跌逾3%

6月29日，国内商品期市早盘多数品种下跌，能化跌幅居前，燃油、低硫燃油、原油跌逾4%，橡胶跌近3%，黑色系下跌，焦炭、铁矿石跌逾2%；农产品中，油脂类走跌，棕榈油跌逾3%，豆油跌逾2%；豆一涨近3%；有色飘红，沪铜、沪铅涨逾1%。

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多重利空爆发 棕榈油遭遇“端午劫”

受端午假日期间马盘棕榈油及国际油价大跌拖累。马盘棕榈油大跌，上周取得七周内首个周线跌幅，跌幅达4%，市场担心新冠疫情二次爆发将导致棕榈油需求受创，且市场预计预期产量增加以及6月出口步伐放缓，多重利空集体向盘面施压。

船运调查机构公布的数据显示，马来西亚6月1-25日的棕榈油出口较上月增长35.5-37.2%，低于6月1-20日出口50-57%的环比增幅。此外，南部半岛棕榈油压榨商协会预期，马来西亚6月1-25日棕榈油产量估计较上月同期增加25%。

豆油购销显现疲势

处于理论消费淡季的豆油，自身基本面暂无实质利多驱动，主要依赖相关强势油脂的提振作用而上涨，那么能否持续上涨呢？笔者认为继续上涨的空间有限。

一、原油价格虽因炒作执行减产协议而升至40美元/桶附近，但美原油库存数据不断调高也是事实，且国外疫情不好控制也确确实实在旅游等方面影响了燃料消费，原油价格或继续在当前关口盘整一段时间。

二、从最近美媒消息来看，我国有计划加速进口美豆的计划，由于巴西货币雷亚尔升值，进口美豆相对划算，且美新豆逐渐完成种植，美资方做空美豆意愿有限，会在一定程度上支撑豆类相关商品价格。但是，贸易关系不定，后期会否增加美豆进口还是未知，至少我国6-8月将月均到港950万吨以上的大豆中大部分还是巴西豆，国内不缺大豆。

三、马来取消7-12月所有棕榈油税之后，算是把手里的王炸用掉了，随着进入季节性增产周期，斋月过后消费放缓，笔者不认为马棕还有近期这么强的上涨能力。尤其印度应对疫情的医疗能力不足，增加马棕进口的计划能完成多少还是问号。

四、国内豆油基本面暂无利多驱动，棕榈油和菜油作为两大靠山。棕榈油在国内库存较低的基础上，跟随外盘原油、马棕的涨势，若外盘油脂横盘，国内棕榈油也将止涨，毕竟两者当前现货价差不多，豆油在一定程度上补充了棕榈油消费。郑菜油期货在惊人的17连阳之后，某种程度上也算是透支了未来，空间换时间，短期或因缺货而有挺价抗跌表现，但继续上涨能力不足。

责任编辑：陈修龙