收益率曲线控制?负利率?加息?债市各类押注暗流涌动
原标题:收益率曲线控制?负利率?加息?债市各类押注暗流涌动!
利率市场交易量的减少表明,往常的夏季交易低迷正如期而至。但在表面之下,有迹象显示,交易员正在为未来更多意外到来做准备。
从预期美联储将采取收益率曲线控制措施的交易,到持续押注负利率、甚至出现了豪赌加息终将会到来的头寸,交易员们正在基于其对联储会下一步行动的预期思索着下一步何去何从。
诸如此类的仓位博弈,凸显出美联储今年夏季及以后仍有一系列政策选择,这取决于经济前景如何随着冠状病毒的蔓延而演变。
上周四公布的最新经济增长数据曾短暂提振了债券空头:在6月就业数据强于预期后,10年期国债收益率触及约一周高位0.71%。然而,这一走势很快就消失了,这表明随着病毒的传播,前景仍不明朗。该利率当日收于0.67%,与过去三个月的平均水平持平。
{image=1}以下是投资者和策略师们料想中未来几个月可能出现的情境:
☆收益率曲线控制
许多经济学家的基本设想是,美联储将在今年年底前为特定期限的美国国债设定目标收益率,不过上周三美联储公布的会议纪要则显示,政策制定者在6月份的会议上似乎不相信有必要这样做。
以曲线控制为目标的策略开始反应在利率波动中,例如,押注利率掉期支付的固定利率将保持在浮动利率之上的接收方利差。巴克莱上月底建议进行类似交易,以“表达中短期利率可能逐渐走低的观点”,这是对美联储9月政策评估后采取收益率曲线控制的押注。
如果美联储采取前主席伯南克青睐的曲线控制策略,预计美联储将排除针对两至三年以上证券的目标利率。这可能会在期货市场引发更多的中间曲线交易,比如最近流行的5年和7年利差。近期5年期和10年期期货未平仓头寸大幅增加,这可能表明交易员正在为收益率曲线控制的前景进行头寸调整。
☆负利率
联邦基金期货走势反映出的预期表明,人们依然认为美联储有可能在2021年年中左右开始实施负利率政策,基于这种情境预期的欧洲美元期权头寸近来一直颇为流行。
尽管随着美联储官员不断否定负利率,期权对冲活动已经放缓,但是押注于利率降至零甚至负值的头寸数量依然颇为可观。最近需求转入了押注于2022年实施负利率的中期欧洲美元合约。
{image=2}☆做空波动率
美联储最近的经济预测总结显示,预计政策利率将维持在当前水平直至2022年。在过去两个月里,美国国债的波动性一直保持在低水平。
可以从利率波动有限中获利的美国国债波动率同价对敲和异价对敲期权组合近来受到热捧,近期的交易中包括一笔规模2100万美元的10年期国债短期波动率期权头寸。
欧洲美元期权市场也出现了低波动性交易。过去一周曾有一笔600万美元的交易,目标是从持续的低波动率环境中斩获最多2500万美元的利得。
{image=3}☆加息
由于加息机率很小,欧洲美元分层曲线依然处于历史平缓水平。2021年12月至2022年12月的欧洲美元期货价差仅为6个基点,反映出2022年底前加息的可能性只有25%。
如果大流行后经济复苏的前景有所改善,交易员们将会期待上述价差走阔。近期曾有一笔大宗交易押注于2021年6月/2022年6月欧洲美元价差扩大。如果围绕经济前景的各种叙事出现改观,此类交易料会变得更为普遍。
特斯拉“拒交门”后续:拼多多协助武汉车主成功提车
特斯拉武汉“拒交门”事件有新进展。8月18日,在宜买车与拼多多的协助下,此前被特斯拉拒绝交付并取消订单的团购车主,成功提车,并已为车辆上险。{image=1}{image=2}责任编辑:郭明煜0000前微软高管佩吉约翰逊加盟Magic Leap担任CEO
{image=1}新浪科技讯北京时间7月8日凌晨消息,据CNBC报道,增强现实初创公司MagicLeap周二宣布,微软高管佩吉·约翰逊(PeggyJohnson)将于8月加入MagicLeap担任CEO。0000拜登正式签署行政令解冻阿富汗在美资产
美国白宫当地时间2月11日发表声明,宣布总统拜登已经正式签署解冻阿富汗在美资产的行政命令,从70亿美元的资产中拨出35亿美元留在美国,赔偿给“9·11”事件受害者家属,剩下的35亿美元将用于对阿富汗人民的人道主义援助。(央视记者刘旭)责任编辑:张玉洁SF1070001美墨加协定正式生效 墨方期待抵消疫情带来负面影响
当地时间7月1日,《美国-墨西哥-加拿大协定》(USMCA,简称美墨加协定)正式生效。墨西哥总统洛佩斯在1日早间的新闻发布会上肯定协定的生效在经贸领域意义重大,而墨外交部长马塞洛·埃布拉德则称对于墨西哥而言这是一个“未来发展的赌注”。0003周末要闻:美股期指周一平开 市场等待本周关键通胀数据
欲览更多环球财经资讯,请移步7×24小时实时财经新闻直播市场美股期指周一平开市场等待本周关键通胀数据收盘:非农数据强劲道指标普创历史新高8月6日美股成交额最大20只股票方舟投资连续两日减持特斯拉热门中概股周四收盘涨跌互现精锐教育跌近21%美国WTI原油周五收跌1.2%本周下跌7.7%黄金期货价格周五收跌2.5%跌破1800美元宏观0001