用跨周期思维看利率框架

来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队核心观点经济与利率背离，“增长-通胀”框架对利率的解释力下降，核心原因在于宏观政策跨周期的思维。货币、财政的独立性增强和周期错位也是导致市场预期差的重要原因之一。就下半年而言，在政治局会议“做好宏观政策跨周期调节”，“统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间”的要求下，宽信用的路径或将逐渐得以强化，警惕利率向上调整的可能性。

来源：明晰笔谈作者：明明债券研究团队核心观点经济与利率背离，“增长-通胀”框架对利率的解释力下降，核心原因在于宏观政策跨周期的思维。货币、财政的独立性增强和周期错位也是导致市场预期差的重要原因之一。就下半年而言，在政治局会议“做好宏观政策跨周期调节”，“统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间”的要求下，宽信用的路径或将逐渐得以强化，警惕利率向上调整的可能性。