东海期货

投资要点：纯苯上涨乏力，成本支撑有限。由于纯苯库存偏高及需求不佳，纯苯价格持续低位徘徊。根据我们的估算，目前非一体化乙苯脱氢法装置现金流成本在5300-5400元附近，对苯乙烯继续上涨形成拖累产能投放在即，供应压力增大。从投产进度来看，9月份辽宁宝来投产，负荷有望逐步提升，11月份前后唐山旭阳以及安徽嘉熙也有投产预期，预计年底之前投产产能接近120万吨，供应端压力仍然较大

◎投资要点：随着铁矿石价格的反弹，铁矿石供应的总量矛盾已经开始逐步缓解，截止到8月末，澳洲、巴西矿石发货量为2465.4万吨，较8月初回升增加309.4万吨，且8月末发货量已经恢复至往年同期水平。后期在钢厂调整矿石配比以及压港陆续转化为库存，后期港口库存总量和结构均会有所缓解。9月第一周，港口粉矿库存占比已经回升至60.91%，为连续两周回升。

◎投资要点：随着铁矿石价格的反弹，铁矿石供应的总量矛盾已经开始逐步缓解，截止到8月末，澳洲、巴西矿石发货量为2465.4万吨，较8月初回升增加309.4万吨，且8月末发货量已经恢复至往年同期水平。后期在钢厂调整矿石配比以及压港陆续转化为库存，后期港口库存总量和结构均会有所缓解。9月第一周，港口粉矿库存占比已经回升至60.91%，为连续两周回升。

投资要点：目前市场依然存在强基建+稳地产的预期，且从公布的上半年经济数据来看，这一预期仍在进一步强化。供应方面，受到原料价格上涨挤压利润影响，钢材供应已经达到阶段性顶部区域，继续增长空间有限，且从品种来看，铁水有从螺纹流向热卷迹象。

作者：东海期货杜扬贾利军投资要点：?宏观：欧美衰退预期之下，海外需求或持续走弱；国内临近春节，在淡季下需求大概率延续疲软态势。?供给：铝土矿国内产量走低，但进口量短期仍将维持较高水平，铝土矿供应充足；氧化铝供过于求的格局短期内仍无法改变；电解铝运行产能因多省份冬季采暖限电而有所回下降，1月份电解铝产量或有小幅回落。

作者：东海期货明道雨贾利军投资要点：

作者：东海期货明道雨贾利军投资要点：

作者：东海期货刘兵豆棕行情回顾

作者：东海期货刘慧峰今日，国内铁矿石期货价格大幅反弹，主力合约2201盘中一度触及涨停，远月05和09合约涨幅也都在6%以上。现对本次价格上涨的主要原因及后期走势做如下分析：

作者：刘慧峰今日，国内黑色系整体大幅下挫，螺纹钢、热卷、铁矿主力合约盘中一度触及跌停。现对本次下跌的主要原因及后期走势做如下分析：

下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点作者：东海期货刘慧峰投资要点：今年上半年，国内铁矿石整体呈现供应偏紧格局，生铁产量累计同比增长4%，以铁矿石原矿产量、进口量和库存数据估算的可供应量增长约8.1%，供需缺口大概在5137万吨（需求-供给），较去年同期收窄1287万吨。

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下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点作者：东海期货刘慧峰

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点作者：东海期货刘慧峰受到国家发改委与市场监管总局联合调研铁矿石现货市场交易情况影响，今日，国内黑色系板块大幅下挫，铁矿石主力合约价格，收盘下跌8.79%，在黑色系板块中跌幅最大。

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点作者：东海期货何妍1．专题概述

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点作者：东海期货刘慧峰5月13日开始，黑色系板块结束了连续4个月的上涨，开始出现大幅下挫，截止到5月18日，螺纹钢、热卷主力合约跌幅均超过10%。现对下跌主要原因及后期走势做如下分析：

作者：东海期货刘慧峰昨天下午开始，两条关于唐山地区环保限产的消息刷屏，一是，曝光了两家钢铁企业因环保数据造假受到处罚。二是，生态环境部长到唐山对钢铁企业重污染天气应急减排措施落实情况进行实地检查，该报道中还提到4家企业存在未落实减排要求以及生产记录造假等问题，受此影响，昨日夜盘开始，成材盘面价格出现大幅上涨，唐山钢坯今天早晨也上调140元/吨。

作者：东海期货刘慧峰投资要点：目前国内钢铁行业的碳排放总量依然占到全球钢铁行业碳排放总量的60%以上，占全国碳排放总量的15%左右。从不同钢铁生产工艺来看，含有烧结的长流程生产工艺排放量最大，含有球团的长流程生产工艺次之，采用废钢的短流程工艺二氧化碳排放量最低。

作者：东海期货刘慧峰

作者：刘慧峰东海期货投资要点：2021年经济增速有望回升至8%-9%的水平，若以2021年GDP增速8.5%估算，通过自上而下方式估算，那么2021年对应的粗钢表观消费的理论增长值大概在2500万吨左右，若在考虑海外经济恢复所带来的出口增加的影响，则消费可能会增加更多。

来源：东海期货周一黑色系市场出现大幅上涨，其中螺纹、热卷主力合约以涨停板收盘；原料端铁矿石、焦炭焦煤也接近涨停，我们认为本轮上涨是宏观情绪和基本面共振作用的结果，具体品种逻辑如下：螺纹钢：

◎投资要点：进口报价方面，沙特最新公布的11月CP价格较10月水平有大幅上涨，其中丙烷来到430美元/吨，较10月上调55美元/吨；而丁烷价格为440美元/吨，较10月上调60美元/吨，对期现价格形成有力支撑。

◎投资要点：产能投放在即，供应压力增大。从投产进度来看，9月份辽宁宝来投产，负荷有望逐步提升，11月份前后唐山旭阳以及安徽嘉熙也有投产预期，预计年底之前投产产能接近120万吨，供应端压力仍然较大纯苯上涨乏力，成本支撑有限。由于纯苯库存偏高及需求不佳，纯苯价格持续低位徘徊。根据我们的估算，目前非一体化乙苯脱氢法装置现金流成本在5300-5400元附近，对苯乙烯继续上涨形成拖累

◎投资要点：需求方面，燃料消费一般具有明显的季节性特征，即秋冬旺季需求增量较大。从天气影响上看，冬季可能是中性或者微拉尼娜现象，利好旺季燃料需求。化工装置综合开工率的提升助推PG需求转暖，同时四季度装置集中投产，利多PG下游消费。

◎投资要点：钢焦利润持续背离，而四季度螺纹钢则面临高库存、低需求压力继续上涨可能不大，因此这一背离可能要以焦炭价格下跌修复。四季度之后，多地出台了采暖季限产政策，叠加成材高库存、低需求的现状，预计后期铁水产量环比回落态势将继续延续。虽然焦炭供应也会受到环保限产政策影响，但考虑利润水平的差异，铁水产量的回落幅度预计将超过焦炭，高炉焦炉产能利用比值将继续下降。