海证期货

摘要：

一、2021年行情回顾

摘要：?2022年无论是精炼铜还是铜精矿产能依然有较为明显的扩张，废铜供应虽有一定干扰，但增量平稳，成为铜供应的重要边际变量。需求端，预计2022年，随着货币政策的逐步收紧，传统耐用消费品需求下滑已成大概率；国内地产需求亦面临重要转折，未来需求亮点依然在于新能源领域的中高速增长。库存端，超低的铜库存成为支撑铜价重要的因素，并将长期影响铜的月间结构曲线。

摘要：

摘要：预判八月煤焦期货市场将进入加速移仓换月：从焦煤市场来看，运行节奏依旧跟随焦炭价格运行。期货近远期及现货基本保持平水，市场关注度较前期明显回落．从焦炭方面来看，钢焦博弈有所增加，盘面多空同事也有所加剧，因此焦炭价格或将维持宽幅震荡来等待方向的产生．

摘要：坑口煤价格涨势高一段落，伴随月底港口价格出现一定调整，市场后续8月的旺季预期有所提升，主要看好未来需求较七月有所提升。从目前供给来看，暂时无法看到有所增量，港口相对低库存将对价格再度形成较强支撑，预计八月动力煤价初期维持强势运行为主。

摘要：8月份，螺纹钢2010合约震荡偏强的概率大。后期需更加关注产量变化情况和库存数据的变化情况。如果螺纹钢库存还是难以有效消化，需求开始回落，那么钢价走弱的概率会明显增大。建议近期重点关注库存情况、产量情况和下游开工情况等，对疫情的控制情况也保持重点关注。如果梅雨季节后需求重新走强，产量和库存都出现下降，届时则建议轻仓做多2101合约。

摘要：

摘要：

摘要：

摘要：回顾2020年7月份，整体有色金属呈现强势反弹的格局，锌价一路反弹至17500元/吨关口之上。强势上行有几方面的原因：全球放水下，宏观利好局面推动股市及大宗商品出现普涨行情，有色中铜铝铅均已补全年后跳空缺口，仅锌和镍没有回到年前价格水平，市场资金就补涨逻辑推动锌价强势上涨；市场对于年内基建消费依旧保持乐观看法，认为旺季将出现超预期消费情况。主要是宏观预期推动整体锌价震荡上行。

摘要：7月份聚烯烃主力期价冲高回落，价格整体呈现高位宽幅震荡格局。三季度聚烯烃价格走势较为坚挺，究其原因，主要是由于现阶段正处于聚烯烃装置集中检修期，供给端缩量预期给予价格利多支撑。此外，宏观向好、以及外盘油价高位运行等因素提振下，聚烯烃价格表现强势。

摘要：7月份尿素主力期价底部宽幅震荡，月底在印标消息频发影响下，价格波幅显著增加。

摘要：6月份甲醇主力期价于底部呈现整理震荡态势，多空因素相互交织下，价格上下两难，暂未现方向性选择，供需矛盾下价格延续低位运行。

摘要：6月份尿素主力期价冲高回落，价格在反弹至前期阶段性高点一线受阻后弱势下挫，整体来看月内价格表现疲弱，价格承压均线系统低位运行。

摘要：

摘要：

摘要：坑口煤价格持续攀升，我们认为短期来看本轮煤价反弹能够持续到7月中旬，后续7-8月的旺季来临随，电厂为应峰度夏主动补库仍将持续．六月底至七月上旬坑口煤管票再度陷入紧缺，对于价格再度形成较强支撑，预计未来动力煤价整体趋势向上。

摘要：

摘要：回顾2020年6月份，锌价整体维持相对高位震荡趋势，主力合约最高升至17055元/吨，主要是考虑到锌下游消费尚可，高升水态势延续等原因。而锌价上行乏力首先是由于国内国外矿端由于利润修复逐渐步入复产阶段，对未来产生供应压力的影响，其次虽然先前矿端供应中断，预计会对冶炼造成影响，但冶炼厂原材料库存充足，不影响正常生产，导致检修比例并未扩大，整体释放依旧顺利，供应压力抑制价格的上行。

摘要：预判七月煤焦市场维持强势运行：利空方面，阶段性钢厂利润持续弱化，对于焦炭的持续拉涨行程明显的阻力．若终端钢材表观消费出现不及预期，钢厂或将进入原料严控阶段。对于煤焦形成价格打击．利多方面，蒙煤整体进口不畅，并且国内煤矿出现减产预期，叠加澳洲进口到货量出现阶段性回落成本有所支撑。

摘要：坑口煤价亦在5月末实现了见底回升，动力煤价格重心进入上行节奏。随着电厂为对应峰度夏主动补库，需求进入平稳释放期。此外考虑到7-8月的旺季来临，今夏气温在厄尔尼诺现象下大概率偏高，来水在去年高基数下亦大概率偏枯，预计未来三个月动力煤现货价格维持相对强势。

摘要：回顾2020年5月份行情，期货价格从12400元/吨最高反弹至万三附近，价格震荡上行主要是受到了沪锡粤豫等主要消费地持续强劲去库以及铝棒加工费维持高位的利好影响：5月的入库尚可叠加需求端环比表现转暖，导致整个月的降库速度确实是超出市场预期，而铝棒加工费方面，广东铝棒市场加工费一度突破千元。

摘要：6月份，螺纹钢2010合约高位震荡的概率大。后期需更加关注产量变化情况和库存数据的变化情况。如果螺纹钢库存还是难以有效消化，需求开始回落，那么钢价走弱的概率会明显增大。建议近期重点关注库存情况、产量情况和下游开工情况等，对疫情的控制情况也保持重点关注。如果需求走弱的同时，产量和库存进一步增长，届时则建议逢反弹轻仓抛空2010合约。

农业需求情况来看，现阶段主要是夏玉米用肥季，月内价格呈现低位整理震荡，整体上行驱动有限。海证期货常雪梅{image=5}