回A的吉利汽车:开口就募资200亿 销量和毛利率携手下降?
原标题:回A的吉利汽车,开口就募资200亿,销量和毛利率携手下降?
文|翠鸟资本
“蓝色吉利行动”为什么失败?想一想。
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作为中国汽车业的一枝花,要从港股回A的吉利汽车一开口,就是200亿。
9月1日,上交所科创板信息披露显示,已受理吉利汽车控股有限公司(下称“吉利汽车”)科创板上市申请,初始发行的股份数量不超17.3亿股。
招股书显示,吉利汽车募集资金投资项目拟投资总额为204.2亿元,拟使用本次募集资金200亿元。
在募资投入的项目当中,主要分四大部分。其中,新车型产品研发总投资额约为84亿,主要用于公司乘用车新产品研发及部分现有车型的升级改进;前瞻技术研发总投资额为30亿,涉及领域涵盖新能源、自动驾驶、车联网等;产业收购总投资额为30亿,包括收购先进工厂产能及产业链上下游创新企业。
另外,还有60亿元,吉利汽车要做补充流动资金用。
不得不说,吉利汽车的回A进程是真的快。从今年6月开始接受上市辅导,仅2个月就已完成,接下来就将进入上交所问询和审核阶段。
行动如此之快的吉利汽车,一定程度也算是未雨绸缪。毕竟,从招股书来看,吉利汽车业绩下滑趋势明显,寒冬仍然是汽车业当前的境况。
销量下滑颓势难止,净利润腰斩
作为中国自主乘用车品牌,吉利汽车在国内汽车市场享有一席之地。
招股书中介绍,吉利汽车主营乘用车及核心零部件的研发、生产和销售,自主掌握汽车领域关键核心技术,车型布局全面覆盖主流市场。目前,公司已经掌握底盘、发动机、变速箱为主的关键造车技术。
从吉利汽车的主营业务收入来看,主要包含乘用车销售、汽车零部件销售以及知识产权许可三类。
其中,乘用车销售占比最高,近三年又一期的比例都在90%以上,其次是零部件销售,近年逐渐由2.1%增长至7.64%;而2019年度刚新增的使用权及其他业务,占比几乎可以忽略不计。
在乘用车销售方面,吉利汽车旗下产品分为吉利、几何两大品牌,覆盖A0至B级主流乘用车市场。2017年,吉利汽车推出全球新高端品牌领克汽车。
不过,从2019年开始,吉利乘用车销售的下滑趋势比较明显。
2017年、2018年、2019年及2020年上半年,吉利和几何品牌合计销量分别为124.11万部、138.04万部、123.35万部及47.57万部;同期,领克汽车领克销量分别为0.6万部、12.04万部、12.81万部及5.48万部。
销量的下滑在2020年上半年更加明显,总销量只有53万辆,同比下跌19%。
吉利汽车的中期业绩报告显示,今年上半年吉利汽车营业收入为368.2亿元,较去年同期下滑23%;归属于公司股权所有人的净利润为22.97亿元,同比下滑43%。
在悲观的市场预期之下,吉利汽车的年度目标也从此前的141万辆下调到132万辆。
与销售量的趋势相同,吉利汽车主营业务毛利率也处于下降态势。
吉利汽车在招股书中表示,受行业周期、新能源补贴退坡等因素的影响,公司 2019 年毛利率下降较多,主要是公司汽车销售业务的毛利率波动较大。招股书显示,吉利汽车近三年又一期的毛利率分别为19.71%、18.77%、15.8%和 15.68%,呈不断下滑态势。
企业不景气,也直接影响到了员工。从招股书中可以看到,吉利汽车的员工数出现了大幅下滑。
截至2020年6月底,吉利汽车员工总数为38022人(包括实习生5961人)。这个数字不但比2019年底41928人少了近4000人,甚至不及2017年的41622人。
在低迷的行业状况和公司下滑业绩表现之下,机构也下调了吉利汽车的评级。
2020年4月,知名信用评级机构标普将吉利汽车列入了“负面信用观察”名单,穆迪也将吉利汽车列入“下调观察/评级观察”名单。
失败的“蓝色吉利行动”和百亿募投
五年前,吉利汽车的老板李书福曾经豪情万丈发布“蓝色吉利行动”。
当时,吉利汽车的目标是,“实现到2020年新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上;其中,插电式混动与油电混动汽车销量占比达到65%,纯电动汽车销量占比达35%”。
如今,在2020年只剩一个季度的时候,“蓝色吉利行动”几乎已经宣告了“失败”。
从这次的募投项目中,也能看到吉利汽车的这个未能如期实现的目标留下的残影。
招股书中,吉利汽车明确了科创板上市后募资资金的用途说明。
其中,总投资额最大的是新车型产品研发项目,达84.245亿元,占到募集资金所得款项的约40%。
根据介绍,项目主要用于公司乘用车新产品研发及部分现有车型 的升级改进,涉及节能汽车、电气化及新能源车型产品,以进一步丰富本集团产品线,提升产品市场竞争力。
其次,资金所得款项的约15%投向新能源、车联网、智能驾驶等前瞻性技术研发项目。项目由吉利汽车研究院及浙江研究院实施,总投资额为 30 亿元。
另外,募资款项中的30亿元,将用于潜在的工厂或产业链上下游相关创新企业等境内标的的收购,以提升本集团的市场竞争力。
最后,募资中的60亿元用于补充营运资金及一般企业用途,以改善集团的财务及现金流状况。
但是在百亿投入的计划下,一个不可忽视的情况是,吉利汽车产能利用率一直呈现下滑状况。
招股书显示,2017年、2018年、2019年和2020年上半年,吉利汽车产能利用率分别为84.96%、78.03%和、59.45%和45.18%。
近年来,吉利汽车年产能一直在提高,但市场却走向了反方向。
对此,吉利汽车也表示,2019年度以来,公司产能利用率有所下降,主要原因系2018年内公司新增了杭州大江东、贵州观山湖和宁波杭州湾三家工厂,2019 年度整车成套件最大设计产能提升69万部,而同期乘用车行业销量进入负增长时期,销量也受到拖累。
面对2020年上半年乘用车行业与公司销量延续下滑趋势,吉利汽车表示“产能利用率暂时性处于低谷”。
然而,面对着不足50%的产能利用率,还有仍然未见起色的市场,吉利汽车要募资200亿加大投入扩张,单纯用“激进”来形容似乎简单了点。
作为自主品牌的吉利,是不少人心中的民族汽车品牌的希望。在“蓝色吉利行动”已经食言的前提下,相信很多人也不愿看到吉利汽车再次折戟。
责任编辑:张熠
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