瑞银

瑞银发布研究报告，将爱康医疗（01789）目标价由15.1港元降至10港元，评级“中性”。报告中称，公司去年收入及盈利分别为10.35亿及3.14亿元人民币，同比增长12%及18%。收入表现符合该行预期，但盈利则稍逊预期，主要是因毛利率下降、销售及行政开支上升，及收购JRI公司导致的减值损失。相信新一轮的国家药品集中采购将在今年上半年举行，预计会是公司股价的关键推动力。责任编辑：李双双

瑞银目前将长和（00001）目标价由62港元下调至61港元，维持其“买入”评级。瑞银发表研究报告称，长和将于下周四（8月6日）公布公司上半年业绩，瑞银预计其基本业务面的净利润同比下降29%至130亿元，主要公司上半年受到公共卫生事件的负面影响，公司旗下的零售、港口及能源等业务受到冲击，另一方面公司的基建及电讯业务则表现稳健。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，瑞银目前将合景泰富(01813)目标价由13.1港元上调至18港元，维持“买入”评级。瑞银发表报告指出，认为合景泰富在除去物业管理费用后的估值被低估，而今明两年估计盈利增长分别达两成，主要受益于预计2021年来自于市区重建项目9亿元人民币(下同)的贡献。另外该公司也计划未来三至四年将租金收入同比增长三至四成至40亿元，相信其将带动估值提升。

瑞银目前予以东亚银行（00023）“沽售”评级，目标价11.7港元。瑞银发表报告表示，东亚银行宣布完成对其业务和资产组合的全面策略性检讨，决定启动出售全资附属东亚人寿保险的流程，寻求签订长期独家保险分销协议，并将透过该公司分销平台，为特定保险公司分销保险产品。

10月7日（周三）发布的一份财富报告显示，2019年，全球亿万富翁人数和他们的总财富都达到了历史最高水平，这主要得益于科技和医疗行业的推动以及股市的v型复苏。

瑞银发表研究报告表示，受全球新排放目标推动，信义玻璃(00868)公司前景光明，上调公司目标价33%，由12.8港元升至17港元。

瑞银发表报告表示，随着消费者对汽车美学及智能功能的要求越来越高，预计全玻璃车顶/平视显示器（HUD）的全球普及率将由2019年分别3%及2%，提升至2024年的分别20%及18%。该行补充，福耀玻璃（3606.HK）将受惠于全玻璃车顶及HUD愈趋普及，推动了潜在的销量及销售均价的增长。

瑞银发布研究报告，维持中航科工（02357）“买入”评级，目标价由4.7港元大幅上调51%至7.1港元。该行表示，公司去年10月公布拟发行A股。报告中称，公司主营3大业务，包含航空整机、航空配套系统及航空工程服务，旗下有4家A股上市子公司。去年底，公司整合直升机资产，为其净利润提供重要动力。该行预计，公司2021-23年净利润复合年均增长率将超20%。

瑞银发布研究报告，基于友邦保险（01299）增长复苏的可见性，以及代理渠道差异化，更能抵御行业的在线竞争，维持“买入”评级，目标价118港元；公司近日宣布，继早前在四川成立办事处，中国银保监会已批准其在湖北省筹建分公司。

瑞银发研报指，首予海底捞（6862.HK）“中性”评级，目标价44港元，相当于明年预测市盈率34倍，或明年预测市盈增长率1倍，并意味其2021至2023年纯利年均复合增长率料约34%。报告认为公司在未来店铺扩张及翻台率方面存在不确定性，该行数据亦显示海底捞旗下自家分店互相侵蚀及竞争对手快速扩张，致今年以来公司复苏慢过同业。

瑞银发布研究报告称，维持港铁公司（00066）“中性”评级，目标价47.7港元，预期港铁赚约39亿港元，同比跌29%，对比去年下半年亏损44亿元，经常性业务纯利为约2亿元，对比去年下半年为亏损2亿元。

瑞银发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，目标价由112港元升至115港元，上调2021-23年新业务价值预期3%至5%，以反映上半年强劲业绩表现。该行指，友邦保险中国扩张计划持续是长期重点策略，其中天津、石家庄、四川的新分行业务均见稳定进展，上半年代理新业务价值增86%。而执行优秀的代理策略、银行合作和数码化的应用均有助其加强东盟市场的地位。责任编辑：李双双

瑞银指敏华控股（01999-HK）股价近日调整过急，维持目标价13.5港元。敏华控股于近期公布，公司在中国陕西咸阳市设立新公司并与当地政府签订合作协议，用以建设敏华控股在西北地区生产基地的项目。该项目总工业用地为1100亩，其主要用途建设多功能沙发以及床垫等生产基地；是集研发、制造、销售和服务于一体的智能家居生产线。是次生产基地项目的所需资金由公司内部资金筹集。责任编辑：李双双

瑞银中国利率市场分析师夏愔愔在采访中表示，预计未来几个月资金价格会维持在政策利率附近波动，不会有进一步过度上升，利率债的供求关系四季度预计会有改善。供给方面，今年10月份新增地方债的发行就会结束，预计四季度利率债的供给将会回落从需求来看的话，考虑到之前彭博巴克莱全球综合债券指数和摩根大通GBI-EM指数将在今年年底完成纳入，预计境外机构的流入将会延续

瑞银发表报告，下调汇控（00005）于2020-23年每股经调整盈利预测各11%、11%、14%及16%，至0.32、0.43、0.51及0.56美元，按分类加总法估值，将目标价由40元降至31元。

瑞银发表研究报告，将比亚迪电子（00285）投资评级由“沽售”上调至“中性”，目标价由8元大幅升至40元。瑞银指出，上调比亚迪电子明年收入预测71%，料明年收入同比升23%，主要因为：口罩业务潜在盈利增长可能高过预期；iPad组装收入贡献及小米集团（01810）供应链份额增加，也抵销了来自华为订单的下行风险。责任编辑：李双双

受惠于旺季潜在价格升势带动，理文造纸的股价自9月11日以来累升约25%。瑞银发表报告指，理文造纸（02314）在利润方面存在忧虑，因为公司进口废纸配额到2021年后很有可能被降至零，故该行将公司2020至2022年盈利预测调整3-10%，以反映回收纸价向下的影响。目标价由4元升至4.3元，重申“沽售”评级。

瑞银发表研究报告，维持中石化（00386）“买入”评级，目标价由4.7港元升至4.9港元。该行预测，公司的勘探及开采和化工业务可引领盈利升级，预计今年可取得自2013年以来最佳盈利表现。虽然公司股价表现年初至今已跑赢大盘，但目前仍未捕捉到潜在的强劲增长。瑞银将公司今年至2023年每股盈利预测分别上调29%/21%/13%，最新预计今年盈利同比有87%改善。责任编辑：李双双

瑞银发布研究报告，将中国神华（01088）评级由“买入”降至“中性”，目标价17.5港元。

瑞银发布研究报告称，阿里巴巴（09988）在进取投资指引下，预计市场或会对其2022财年盈利预测正面看法有所减弱，或下调盈利预测。报告中称，公司截至今年3月底止季收入高于该行及市场原预期3.9%及4.2%，但经调整EBITDA取得299亿人民币，低于该行及市场原预期8.3%及17.6%，表示核心电商业务的经调整EBITDA低于该行原预测1.6%。

瑞银发布研究报告，将中国中车（01766）目标价由5.6港元降8.9%至5.1港元，维持“买入”评级。报告中称，公司首季收入及净利润分别同比增24%及79%，至416亿及13.4亿元人民币（下同），盈利增长表现符合早前盈喜预期的增70至100%。毛利率为21.2%，同比大致不变，环比跌1.6个百分点。由于产品组合变化，销售及行政开支比率升0.6个百分点，但外汇损失大幅减少，财务费用跌75%。

瑞银发布研究报告，将安踏体育（02020）目标价由155.9港元升至170.3港元，评级“买入”。报告中称，公司公布首季零售销售，当中安踏品牌销售增长符合预期，Fila及其他品牌增长则胜过预期。该行对安踏品牌的重振计划感到正面，并看好Fila的增长前景。安踏品牌核心线下库存水平已恢复至5个月的健康水平，Fila就恢复至6个月。该行看好安踏品牌重振计划，包括丰富产品组合。责任编辑：李双双

瑞银发布研究报告，维持药明康德（02359）“买入”评级，目标价由232港元升至235港元。报告中称，公司去年下半年业绩表现符合预期，一次性投资损失未有影响该行的长期看法，认为中国合同研究机构（CRO）市场可延续去年强劲发展趋势。

瑞银发布研究报告，将李宁（02331）目标价由59港元升9.8%至64.8港元，维持“买入”评级。报告中称，在网上销售方面，李宁的销售在3月25-31日期间，同比上升383%，在4月1-10日期间也上升147%，表现与国际品牌相同，实体店表现也强劲，同期NIKE及ADIDAS同比表现更有下跌。

瑞银发布研究报告，重申万洲国际（00288）“买入”评级，目标价由11.4港元微降至11港元。

瑞银发布研究报告，维持中国龙工（03339）“中性”评级，目标价由2.9港元上调9%至3.16港元，将今明两年盈利预期分别上调12%及11%。

据瑞银（UBS）表示，由于全球不确定性的持续存在，今年已飙升近30%的黄金价格可能会进一步上涨并保持高位。“我们非常看好黄金。我们认为金价将继续走高，有趣的是，我们认为黄金将在比预期更长时间内保持高位，”该行东盟全球市场主管YeohChooGuan周五表示。{image=1}

瑞银目前予以易居企业控股(02048)目标价11.8港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告表示，易居企业控股日前与阿里巴巴(09988)宣布推出“天猫好房”平台，发布“不动产交易协作”机制，另外还下调房友交易佣金，由目前的10至15%下调至3%。

{image=1}瑞银经济学家卡朋特就美联储最新利率决议发表评论称，美联储目前的表现可以视为“忸怩作态”，但很可能会在年底将焦点从资产购买规模调整至收益率曲线的远端水平。其表示，政策杠杆是美联储少数仅剩的工具之一，预计会在年底时派上用场。

瑞银看好腾讯（00700-HK）企业云端基建业务，维持目标价650港元。责任编辑：李双双

瑞银目前将电能实业(00006)目标价由54港元下调至42港元，维持“中性”评级。瑞银发表报告表示，中国香港公用股的回报差异将是未来五年的重点，而电能实业受监管的海外资产比重大(约占盈利达70%)将是其股价阻力，认为其未来催化剂有限，而且监管不断有所转变。

瑞银目前将长江基建集团(01038)评级由“买入”下调至“中性”，目标价由58港元下调至40港元。

瑞银目前将粤海投资（00270）评级由“中性”上调至“买入”，目标价由16.5港元上调至17.1港元。

瑞银目前将中国交通建设（01800）目标价由5.7港元下调至4.5港元，维持“中性”评级。

著名国际投资银行瑞银（UBS）发布最新研报，指出中国政府即将出台新的融资政策，收紧高负债率的开发商融资规模。瑞银指出，以上政策将加速中国地产行业整合，财务稳健的品牌开发商将进一步扩大市场份额。瑞银看好龙光集团(03380)的稳健财务策略,业绩跨周期持续增长能力和持续优厚的派息，续推龙光为中国地产行业首选股。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，瑞银目前予华润置地（01109）目标价42港元，评级维持“买入”。瑞银发表研究报告称，华润置地上半年核心盈利同比上涨3%至84亿人民币，高于瑞银预期；毛利率达33.5%，符合瑞银预期，中期派息0.15元人民币，相当于其核心净利派息比率的13%，超出瑞银预期。目前公司计划分拆物管业务上市，中期股息增加或反映分拆上市的利好因素。

瑞银目前将紫金矿业（02899）目标价由6.2上调至6.6港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告表示，维持紫金矿业“买入”评级，目标价由6.2港元升至6.6港元，以反映瑞银进一步上调明年及2022年的金价预测，由每盎司分别为1850及1750美元，上调至2100及2000美元。另外，由于第二季公司净利润的强劲表现，因此将今年盈利预测上调14%，明年及2022年盈利预测同时上调157%及15%。

瑞银目前将中国太保（02601）目标价由30.8港元上调至30.9港元，维持“买入”评级。

瑞银目前将药明康德（02359）目标价由80港元上调至137港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告表示，药明康德上半年收益同比增长23%，主要受惠于海外需求的强劲增长和产能利用及营运效益的提升。其中公司第二季度收益上涨29%，单季度盈利则大幅上涨111%，其中包括一次性收益的贡献。

来源：FX168FX168财经报社（北美）讯长期以来，股市策略师一直就如何在美国总统大选前投资向客户提供建议。瑞银（UBS）现在正让客户为一个有争议的结果做好准备。

瑞银目前将阅文集团（00772）目标价由69港元下调至63港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告称，相信阅文集团将会与腾讯控股(00700)进一步深化合作并整合其战略方面可能带来的上升潜力，同时目前公司估值并未充分反映上述因素，故维持其“买入”评级，并看好长期发展前景。

瑞银目前将渣打集团（02888）目标价由37.6港元上调至39.7港元，同时维持“中性”评级。

瑞银集团表示，由于预期美国实际利率将下跌，美元走软以及股市持续波动，金价可能会从目前的创纪录水平续涨。该银行全球财富管理部门在8月3日的一份报告中称，基本情境是，2020年下半年约在2，000美元/盎司，但短期内价格可能会超涨，在风险状况下可能升至2，300美元/盎司。包括WayneGordon在内的分析师表示，有趣的是，我们看到一些机构投资者买进黄金，他们以往对黄金是没有或仅有有限的配置。

瑞银将美团点评-W（03690）目标价由160港元上调至240港元，维持其“买入”评级。瑞银发布报告称，近日调查显示公共卫生事件对近期外卖需求有所影响，有部分用户转为居家用餐，但瑞银相信对于未来的外卖行业，发展势头仍然强劲，并预计每订单利润有上升空间，瑞银上调美团点评的目标价，由原来160港元升至240港元，相当预测2021年市销率的7倍。

瑞银将港铁（00066）目标价由46.7港元降至45.7港元，维持“中性”评级。瑞银称，根据港铁集团发布的报告，该公司估计经常性利润将由去年同期26亿港元跌至4亿港元，主要原因是受到公共卫生事件影响，同时截至今年6月底半期的年投资物业组合重估亏损预计约为60亿港元，期内确认物业发展业务利润约为52亿港元。

6月23日，在瑞银投资银行媒体电话会上，瑞银亚太区投资银行主管及中国总裁金弘毅说，对未来香港继续作为国际金融中心的地位保持乐观。

该行称，友邦保险以保障型产品为主，相信内地市场可为其长期增长提供更多机遇。友邦保险每年可扩张其内地业务至一到两个省份，瑞银发表研究报告表示，上调友邦保险(01299)目标价，现时其有业务省份的市占率达2%至6%，维持“买入”评级，相信其将继续跑赢同业，并可有效捕捉内地保障型产品的发展机遇。该行预计，由83港元升至88港元，同时具备高端代理及资产负债稳健的业务模式。

责任编辑：孟然，瑞银集团的私人银行部门预计，再加上“要求不高的估值”。一些公司将获得更大的影响力。Tan说，由于资产负债表更强以及市场整合因素，将让经济活动持续地恢复，亚洲股市将上涨，除日本外的亚洲企业将从中获益。

据悉，华润啤酒管理层对内地啤酒需求反弹有信心，上调华润啤酒(00291)股份目标价，若反弹持续，该行认为其今年全年销量有望实现正增长。而管理层也提到其整体销量已有所改善，今年4月及5月实现同比增长。维持“买入”评级。该行表示，瑞银发表报告表示，集团2017年至2019年的持续单位利润年均复合增长率达22%，受惠于加快高档化及效率改善推动，预计其增长将会加速。

此外，42家在美首次上市的中资公司符合在香港二次上市的要求。此外，上市公司在满足一定条件后还可选择申请在香港首次上市，市值小于100亿港元的约180家在美首次上市的中资公司可以私有化、退市或在其他地方再次上市。朱晓伟预计，若在香港二次上市的中概股未来被纳入“港股通”名单，足以接纳这些公司。

投资者正在从苹果、Alphabet和TomTomNV等公司发布的智能手机和地图设备中寻找位置追踪数据，不代表新浪立场。瑞银的美国股市策略主管KeithParker在6月3日的研究报告中称，摩根士丹利全球指数较3月中旬低点的涨幅接近40%。若内容涉及投资建议，{image=1}

{image=1}近日国际评级机构穆迪下调印度主权信用评级至Baa3，并且评级展望继续维持“负面”。主要原因是经济改革效果未现，央地财政双双恶化，影子银行阴魂不散。Baa3是穆迪投资级最低评级，如果主权评级再次下调，这意味着印度即将进入垃圾级时代。瑞银认为这一情况若真发生将有三大影响：印度国债无法入指，收益率曲线更加陡峭，以及卢比汇率持续恶化。

他说：“我会说市场正在做正确的事情。我认为对我们来说，这是唯一一个今明两年收入都将实现正增长的地区，我认为这确实是这个市场的主要驱动力，苏安纯说：“我想我们差不多已经度过了恐慌时刻，紧随其后的是财政刺激，这就是市场将关注和发挥作用的地方。货币政策刺激。现在我们正处于经济的修复模式中。责任编辑：于健SF069，两位数的收益增长。情况正在改善，{image=1}

该行上调该集团今年每股盈利预期4%，以反映今年首季较预期为高，而对明年盈测则下调8%，以反映经营开支高于预期。由“中性”升至“买入”，但目标价由5.4港元降至5港元。该行表示，瑞银发表报告，补贴问题对龙源电力造成的威胁已完全在其股价上反映，预计市场已消化应计和未来补贴的全部价值。

而针对近期中概股所面临的压力，摩根士丹利日前在发布的一份策略报告中再度重申了对A股的偏好。摩根士丹利认为，相比A股，美股的中概股目前风险因素正不断积累。瑞银：市场处于二次探底过程今年1月，在展望今年A股市场的投资机会时，瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝指出，对今年A股持审慎乐观态度，预计在基准情景下，相对今年1月9日的收盘价（4164点），今年沪深300指数有望上涨6%。{image=1}

瑞银发布研究报告，予友邦保险（01299）“买入”评级，目标价115港元。报告中称，公司收购东亚人寿，并订立十五年内地、香港独家分销人寿协议，相信公司可借东亚网络拓展大湾区市场，并有助公司在疫情下重建业务增长，加快内地扩张策略，并增加其在大湾区的竞争优势。

瑞银发布研究报告，将快手-W（01024）目标价由430港元微升至432港元，评级“买入”。报告中称，该行维持其线上媒体行业首选，因其电商及广告业务展望更趋正面，特别是去年第四季取得强劲收入表现之后。该行预期，公司其他服务收入受电商带动，今年预计升224%，商品成交金额（GMV）预计也同比升87.4%至7，142亿元人民币。预计公司今年广告收入同比增95%，产品转型预计提升流量也协力广告变现。

瑞银发布研究报告，将裕元集团（00551）目标价由17.59港元升至19.3港元，评级“中性”。报告提到，公司去年收入被其代工业务和旗下宝胜国际（03813）下跌分别21.1%及5.8%所拖累，纯利胜预期主因代工业务表现较预期好，但部份被疲弱的零售业务所抵销。

瑞银发布研究报告，维持舜宇光学（02382）“买入”评级，目标价由285港元下调至280港元，下调其2021-23年盈测1%至2%。报告提到，公司管理层对今年增长展望正面，预计手机镜头升级趋势将持续，中长期汽车镜头增长前景也正面，并将成主要增长来源。

瑞银发布研究报告，予长和（00001）“买入”评级，目标价67港元。报告提到，公司2020年纯利290亿港元，同比跌27%，主要因业务全面受疫情影响，基本上符市场预期，但高于该行预测11%，当中有一次过巨额项目，包括出售铁塔获利166亿港元，抵销澳洲电信业务合并作出减值开支及赫斯基的基本亏损。

瑞银发布研究报告，重申中兴通讯（00763）“买入”评级，目标价由25.5港元调高9.8%至28港元。

瑞银(15.43,-0.23,-1.47%)分析师JerryLiu将京东(90.01,0.68,0.76%)（JD.O）目标价从105美元上调至110美元，并保持对该股的买入评级。Liu在一份研究报告中告诉投资者，该公司决定加大在社区购买方面的投资，短期内可能会给该股带来一些压力，但该投资的总目标市场是“巨大的”。

瑞银分析师JerryLiu将京东（JD.O）目标价从105美元上调至110美元，并保持对该股的买入评级。Liu在一份研究报告中告诉投资者，该公司决定加大在社区购买方面的投资，短期内可能会给该股带来一些压力，但该投资的总目标市场是“巨大的”。该分析师进一步指出，京东在核心电子商务业务上的净利润率持续提高，并预期今年其收入增长可能好于预期。责任编辑：郭明煜

瑞银发布研究报告，将金界控股（03918）目标价升7%至11.5港元，以反映更强的高端中场业务表现，评级“买入”。报告中称，公司管理层在路演中表示，现时高端中场客户需求强劲，令人意外，预期因疫情关闭的时间将较短，旗下3000名员工将于本周完成检测，资产负债表强劲，可抵销重开时间的不确定性。

瑞银发布研究报告，由于药明康德（02359）强劲的盈利，将其目标价由137港元上调69%至232港元，重申“买入”评级，上调2021-24年净利预测8-18%。

瑞银发布研究报告，将博彩股目标价平均调高19%，行业首选金沙中国（01928）、新濠博亚、新濠国际（00200）及永利澳门（01128）。报告中称，基于正常化的能见度提高、新供应增加推动大场增长，对澳门博彩业看法更正面。但下调行业今年EBITDA预测36%，以反映年初至今复苏较预期慢。近期内地、香港及澳门都推出接种疫苗计划，令口岸正常化的能见度提高。长远而言，预期收紧贵宾厅的监管对中场有利。

瑞银分析师周三表示，随着技术成为电动汽车竞赛战场，特斯拉有可能成为最具价值的软件公司之一。瑞银分析师PatrickHummel在客户报告中称，即使像通用汽车或福特汽车这样的老牌汽车商可能在电动汽车销量上挑战特斯拉的领导地位，但特斯拉仍是无可争议的技术领导者，尤其是在软件方面。他指出，软件不仅会是电动汽车领域的主要焦点，也将是主要的估值驱动因素。

瑞银发布研究报告，将华虹半导体（01347）目标价由31港元上调69.4%至52.5港元，维持“中性”评级，并调升其今明年每股盈利预测分别42%及51%，以反映更强劲的需求前景，及由于补贴支持令经营开支预测降低。报告中称，半导体供应链的多个部分在最近数季都面对产能受限问题，其中8吋晶圆为主要的供应瓶颈之一。而此推动华虹半导体（01347）的估值重评，由去年年中的两倍市账率，重估至目前的3.3倍。

{image=1}瑞银集团在周一的一份研报中表示，收紧的金融环境可能会导致全球市场在第二季度出现“阶段变化”，导致整体回报率下降，成长型股票将比价值型股票更受青睐。瑞银以BhanuBaweja为首的策略师写道，从流动性驱动型市场向增长和盈利驱动型市场的转变，将出现在通胀热情达到顶峰、美联储开始缩减支持力度之前。这一机制的变化将标志着实际利率和信贷息差的触底，这将意味着流动性“顺风”的结束。

瑞银发布研究报告，将港交所（00388）目标价由460港元上调41.3%至650港元，维持“买入”评级，并调升对港股今明两年日均交易量预测18%至20%，最新预期今年日均交易可达1930亿元，明年进一步增至2300亿元，对比过去五年平均为960亿元。

瑞银发布研究报告，将美团-W（03690）目标价由340港元上调38%至470港元，维持“买入”评级。报告中称，因近期网上商店特别团购方面交易上升，因此上调2022年收入增长预测，但相信毛利率将会下降，但相信投资者会继续较留意美团的增长，该行相信外送业务会继续改善。

瑞银发布研究报告称，行业首选中联重科（01157）、三一重工（600031.SH）及浙江鼎力（603338.SH），将中联重科目标价由9.27港元上调73.7%至16.1港元。报告中称，在强劲需求及全球市场份额增长下，持续看好工程机械行业前景。该行相信，加快劳动力替代，更严格的环境要求以及稳定的海外需求是改善需求的关键，而内地龙头企业有更好定位抢占全球市场份额，尤其是在挖掘机/空中作业平台方面。

瑞银发布研究报告，将吉利汽车（00175）目标价由25港元调高36%至34港元，维持“买入”评级。报告中称，虽然吉汽股价表现近期强劲，预计仍有进一步上升的潜力。集团母公司与百度在纯电动车平台SEA上有合作，同时与富士康组合资公司生产电动车，虽然直接盈利及亏损与上市公司无关，但认为消息表明专用电池电动车平台的技术领先地位及规模经济。伙伴关系有助分配固定成本，降低吉汽零件采购成本，上市公司可受惠。

瑞银发布研究报告，将耐世特（01316）评级由“买入”降至“中性”，上调其2021-22年每股盈测14%及8%，目标价由10.5港元上调36.2%至14.3港元。

上证报中国证券网讯（记者范子萌）连日以来，白银成为大宗商品市场中的焦点。自1月27日起的短短4天内，白银价格暴涨近20%，白银交易所交易基金（ETF）单日需求急升至3500万盎司。基于价格波动率上升，芝加哥商品交易所（CME）昨天起上调白银期货保证金18%，从1.4万美元增至1.65万美元，银价应声回落10%，失守27美元。截至今日发稿，现货白银报26.83美元/盎司。

瑞银发布研究报告，将阿里巴巴-SW（09988）目标价由300港元下调3.3%至290港元，评级“买入”。报告中称，随着越来越多企业参与电商市场，加上行内监管收紧，阿里巴巴-SW（09988）正加大策略及新业务领域的投资以捕捉在直播及日用品方面的机遇，该行相信管理层决定正确，认为竞争比监管更大问题，而规模较细的竞争对手可自由投资，而阿里则更聚焦于盈利。

瑞银发表研究报告，今年以来安踏体育（02020）股价表现强劲，维持“买入”评级，目标价由127.72港元上调22.3%至156.2港元。该行认为，安踏受惠中国冬季运动市场长期潜在增长，带动公司户外品牌组合未来将成功，“北水”在中国运动用品股中也较喜爱安踏，估计会吸引额外资金流入。

瑞银发表研究报告，将招商银行（03968）目标价由48.3港元上调53%至73.9港元，维持“买入”评级。鉴于其基本面改善，及净资产回报率和财富管理业务增长等方面领先同业，认为其还有进一步重估的空间。

瑞银发布研究报告，认为市场尚未将数字化及微信生态系统的潜在转型价值反映在股价之上，预期滔搏（06110）营收及利润率将改善，目标价15.18港元，评级“买入”，预测2020-23财年净利年复合增长率为20%。

瑞银发布研究报告，将金科服务（09666）目标价由74.4港元上调至80.7港元，评级“买入”。报告中称，中证监在本月13日受理公司的实施H股全流通申请，该行认为，公司有可能在2月之前被纳入恒生综合指数和沪深港通中。

瑞银发布研究报告，将泰格医药（03347）目标价由149港元上调79.9%至268港元，以反映盈利预测提升，维持“买入”评级。报告中称，泰格医药（03347）于医药行业中有发展优势，增长前景具可见性，对其长期增长有信心，将2021-24年净利润预测上调3%-4%，并将2025-31年自由现金流年复合增长长期预测提升至11%，预期公司收入和净利润在2021-23年将增长29%-31%。

瑞银发布研究报告，由于人民币升值因素，将中集安瑞科（03899）2021-22年度化工/液态食品业务之毛利率轻微下调，但整体升其盈利预测4%-6%，目标价由5.4港元升至5.9港元，维持“买入”评级。

瑞银发布研究报告，予君实生物（01877）“买入”评级，目标价由38.9港元大幅上调86.4%至72.5港元，并上调2020-22年每股盈利预测，预计各年每股亏损1.1元人民币、69分人民币及15分人民币（原先每股亏损预测1.14元人民币、83分人民币及40分人民币）。

瑞银发布研究报告称，根据风险调整的现金流量折现估值，将信达生物（01801）目标价由39港元上调189.2%至112.8港元，评级“买入”。

瑞银发布研究报告，将中石油（00857）目标价由2.9港元上调10%至3.2港元，评级由“中性”调升至“买入”。

{image=1}2020年是黄金历史上表现最好的年份之一，在地缘政治和经济不确定性的背景下，投资者纷纷涌入这种避险资产。金价甚至在8月份创下每盎司2075美元的历史最高纪录。但瑞银全球财富管理部门的策略师们认为，黄金在2021年不会重现其强劲表现。相反，该行认为包括白银和铂金在内的其他金属在未来一年的表现将强于黄金。

瑞银发布研究报告，将中国民航信息网络（00696）2020-22年的盈利预测下调，以反映全球旅游复苏延迟，以及比预期早收回应收账款，但将其目标价上调10%至22.5港元，维持“买入”评级。

来源：智通财经网瑞银分析师比较了包括特斯拉（TSLA.US）、大众汽车、通用汽车（GM.US）和丰田（TM.US）在内的7款全电动汽车的电池。在拆解了不同车企的电动汽车电池后，该行分析师得出的结论是，特斯拉在电池技术方面仍处于领先地位，并指出其在未来几年可能仍将是电动汽车领域的电池之王。但该行认为，特斯拉在电池领域的领先优势并不明显，因为该公司依赖CATL、LG化学和松下等供应商。

瑞银发布研究报告，将永达汽车（03669）目标价由12.7港元上调9.4%至13.9港元，主要反映上调对其2020至2022年盈利预测2至3%，以及中期资本回报率由13%调高至13.5%，维持“买入”评级。

尽管受新冠疫情及经济忧虑影响，香港IPO市场仍然一枝独秀，新经济公司和中概股第二上市表现出色。数据显示，截至今年10月底，香港IPO发行的公司累计达到120家，还有6家将在年底前完成招股。瑞银投资银行亚太区主管暨中国总裁金弘毅12月8日表示：“一直以来，香港是亚洲除日本以外最大的IPO市场，每年的IPO发行占比达到50%甚至更高，今年的占比超过60%。“

瑞银发布研究报告表示，将普拉达（01913）评级由“中性”至“买入”，以反映剔除变动因素影响后的销售额（LFL）预期的上升动力，该行对明年收入预测高于其他券商预期16%，加上在无新店开张预期下，强劲的销售将带动店铺的效能，预计至2024年可恢复至每平方米销售高峰的3万欧元，同时带动经营杠杆，以及EBIT利润率的改善。

瑞银发布研究报告称，随着提升对全球锂市场的长期展望，将赣锋锂业（01772）评级由“沽售”升至“中性”，以反映锂产品销售均价及销量增长的预测，目标价也由34.6港元上调99.4%至69港元。报告中称，即使假设所有已知锂项目将成功走向市场，急剧上升的需求将构成未来十年供应缺口；瑞银相应上调未来五年锂价预测介于10%至25%。

瑞银发表研究报告称，相信信义光能（00968）在利好的太阳能玻璃供需动态下，是行业中拥有最佳定位的企业之一。此外，集团预计将会受惠于全球需求扩展，及双面面板的需求提升。该行将信义光能目标价由17港元上调至17.8港元，评级维持“买入”，但下调集团2022年每股盈利预测8.3%，以反映更多产能释放令毛利率有正常化的可能。最新预测集团今年至2022年的每股盈利年均复合增长率为32%。

瑞银发表研究报告指，随着全球经济反弹，美国家电市场需求强劲，对JS环球生活（01691）抱更加乐观的看法，预计其海外市场的前景在2021年将变得更加有利。报告中称，公共卫生事件后，JS环球生活提升其全球市场的线上渗透率，较同业更有优势，加快其成为全球小型家电巨头的步伐，预期2020至2022年盈利可实现复合年增长率30%。

瑞银发表研究报告，对互联网医疗保健行业及阿里健康（00241）集团维持正面看法，维持“买入”评级，目标价26元。报告指出，阿里健康2021上半财年收入按年增74%至71亿元人民币（下同），大致符合市场预期78%的升幅。天猫医药平台所产生的商品交易总额（GMV）增50%至554亿元。毛利率轻微上升0.9个百分点至26%。集团转亏为盈，期内利润2.79亿元。

瑞银发表报告表示，将美团（03690）第三季外送经营利润率轻微下调，以反映外卖成本及补贴增加，但长线而言料其外送业务毛利率仍然会扩张。该行将美团今明两年盈利预测下调22%及10%，但基于长远收入增长，目标价则由300元升至365元，维持“买入”评级。

瑞银将安踏体育（02020）目标价由84.92港元大幅上调至128.1港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告指出，市场对安踏直面消费者（DTC）模式及子公司Amer表现表示忧虑，目前维持“买入”评级。

瑞银恢复裕元（00551）研究覆盖，投资评级由“买入”降至“中性”，目标价由27.1元降至16.02元，相当于预测明年市盈率11倍。报告指出，裕元业务在今年第四季及明年将有改善，其股价已有所反应。但其订单前景的能见度仍低，对集团的经营也会造成破坏。此外，因集团正在削减劳动力及有目的地降低部分大众市场订单，瑞银并不预期裕元短期内在Nike及Adidas方面的市场占有率会有增长。

瑞银发表研究报告指，辉瑞（PFE.US）疫苗消息传出后，国内三大航空股的股价仍处于历史低位，认为人民币升值及潜在旅游业复苏等因素未反映，目前的三大航空股估值具有吸引力。中资航空股当中，该行最看好南航（01055），予目标价5.7元；国航（00753）目标价7.5元，评级“买入”；东方航空（00670）目标价4.5元，评级也为“买入”。

瑞银发表研究报告，首予同程艺龙（00780）“买入”评级，目标价17.5元。报告指出，同程艺龙现价相当于未来十二个月市盈率13.7倍，几乎是全球同业最低，而且低于15.4倍的历史平均值，意味着风险回报吸引。瑞银相信在公共卫生事件的大背景下，同程艺龙在本地旅游在线渗透率加速，并从线下同行中抢占客源。同程艺龙针对本地旅游需求，而且客源主要来自三、四线城市，故相信其表现会较其他同业为好。