杨德龙:把握黄金的确定性机会
杨德龙 李赫
近期黄金大涨,从7月17日开始启动(1809美元/盎司),迅速在7月27日突破了2011年的历史高点(1911美元/盎司),之后继续上涨,截至8月7日(2075美元/盎司)总共涨幅为14.7%。
从黄金三大属性上来看,本轮推动力量主要来自货币属性,即美联储释放的宽裕流动性所致。由于疫情对美国经济的冲击,3月美联储迅速将基准利率将为0;另外,通过量化宽松迅速扩表,截至7月底美联储总资产已达7.013万亿美元,较2月底扩张近3万亿。美联储释放出来的大量流动性,导致美元指数大幅下滑,从3月19日的102.69下滑至8月7日的92.85;由于黄金的货币属性,美元指数与黄金呈负相关,流动性大量流入黄金,导致本轮黄金价格大涨。
图 1:长期来看,美元指数与黄金呈负相关
{image=1}
资料来源:Wind,前海开源基金
从长期来看,受美联储宽松货币政策难以短时退出(货币属性)、美国大选前极限施压(避险属性)和工业品价格迅速上升所带来的通胀预期(商品属性)影响,未来黄金价格依旧处于上升通道。
美国新冠病例人数在7月有抬头趋势,从6月的每日2万左右上升至7月的每日6万左右,经济重启步履维艰,宽松的货币政策难以短时退出,会继续给黄金市场输入流动性。
美国大选前预计特朗普还会极限施压,黄金作为避险资产,将会受到市场的追捧,黄金价格短期将受益。
黄金是种很好的抗通胀资产:通胀向上时,黄金价格随之上升;通胀下降时,黄金价格回落。受到经济复苏和流动性宽松的影响,近期工业品价格进入上升通道,CBR工业原料指数从4月底至8月5日上涨8.02%,导致通胀预期上升,有利于黄金价格上涨。
图 2:长期来看,实际利率和黄金价格负相关
{image=2}
资料来源:Wind,Bloomberg,前海开源基金
新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
责任编辑:陶然
跟风股民傻眼了 公募基金收益反超北向资金
跟风股民傻眼了!公募基金收益反超北向资金!聪明钱连连误判,底部连续杀跌抛逾700亿元业绩落后原创每经记者理财不二牛北向资金通常被投资者称为聪明钱。市场普遍认为,北向资金大量流入A股市场,给A股不仅带来增量资金,更重要的是带来价值投资理念。0000杨德龙:K型走势的A股市场 投资于好公司非常重要
周二沪深两市出现探底回升。近期美股走势强劲,不断的创出历史新高,A股午后走势相对回升,出现了持续的震荡回升。周一受到大宗商品价格猛涨的影响,周期股特别是有色金属板块出现飙升,而周二周期股领跌大盘,受第七次人口普查结果公布的影响,养老概念股爆发,白酒股与军工股大涨。0000贯彻新兴产业投资理念,十年“老将”再出山
作为名副其实的成长股投资的老将,杜猛2002年进入证券行业,一路走来,杜猛在个人投资能力日益精进的过程中,也见证了中国资本市场的变迁。2011年,杜猛担纲管理上投摩根新兴动力混合型基金(A类),至今业已走过十年路程。十年后,杜猛再度出山,由其管理的上投摩根沃享远见一年持有期混合基金正在发行。专注新兴产业,陪伴优秀企业共同成长0000