大成基金:盈利重要性提升 “高低估值收敛”仍在持续
11月以来市场整体上涨,低估值价值风格显著跑赢。截至11月19日,本月上证综指收涨4.30%,Wind全A收涨4.16%;创业板收跌0.40%,与大盘走势分化。行业结构上,低估值价值股表现更优,涨幅前五的行业分别为家用电器、有色金属、钢铁、化工、采掘。
大成基金认为,市场核心矛盾及最主要的变化在以下几点:
首先, 企业盈利方面,全球经济复苏路线图进一步明确,海外疫苗确定性进展带来对于A股盈利的正负两面影响。中国经济复苏显著,A股非金融行业Q3单季利润同比增速由负转正至31.9%,且景气度已从显著复苏的出口链、中游制造业,传导至下游可选消费、服务行业。另一方面,海外疫苗确定性进展对A股盈利预期带来正负两面的影响:负面在于前期填补全球供应不足而扩张的市场份额可能回吐,正面在于外需修复带来出口景气度进一步提升。
第二,流动性角度来看,本轮预计信用周期已经触顶,货币方面则回归中性,股市和实体流动性逐渐进入敏感期;同时北上资金11月以来大幅净流入。
信用方面,预计2020年10月的13.7%的社融增速是本轮周期的高点,后续社融增速将会缓慢回落,中性预计明年社融增速回落1-2个百分点;另一方面信用违约事件冲击信用利差,对信用债融资造成负面影响。
货币方面,随着经济修复,货币宽松的必要性在下降,货币稳健的合理性和合意性上升,在防范杠杆进一步快速上升的背景下,未来货币政策也将处于紧平衡;北上资金经过了3季度的大幅净流出和10月的微幅流入,11月以来北上资金呈现大幅净流入。
第三,风险偏好方面,“十四五规划”、“拜登胜选”、“疫苗研发”、“RCEP”四个近期重点事件整体上对市场风险偏好有提振作用。
十四五规划提出以创新为核心、科技自立自强等方针,创新与高质量发展相关行业的风险偏好中枢有望持续提升。美国大选当中拜登获得多数选举人票、名义上赢得美国大选,叠加辉瑞、BioNTech宣布新冠疫苗有效性超90%,两个重大事件之下市场部分不确定性落地,全球风险偏好进一步提升。全球最大自贸协定RCEP在东盟十国与中、日、韩、澳、新西兰等15个成员国友好协商下签订,但对市场的影响喜忧参半,喜在中国引领了疫情后的全球化步伐、对出口链形成正面支撑,忧则在协定可能面临着美国方面的挑战。
大成基金认为,经济复苏+金融条件边际收紧,从大类资产角度来看利好商品价格复苏,从权益角度来看利好顺周期的价值股。投资上,仍然可以沿着“高低估值收敛”的投资思路,配置顺周期中涨价或需求改善配合产能及库存周期启动制造业,以及相对估值处于历史低位且景气修复接力的可选消费及服务行业,同时关注景气触底企稳的大金融。主题投资方面,关注“十四五”对于创新重视下的产业政策指引下的主题投资机会。
#基金投资需谨慎#
新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
责任编辑:石秀珍 SF183
三季度买什么?傅鹏博、谢治宇等明星基金经理的最新持仓曝光
三季度买什么?傅鹏博、谢治宇、冯明远等明星基金经理的最新持仓曝光!来源:理财不二牛原创每经记者虽然公募基金3季报还未完全披露,但是记者从上市公司率先披露的3季报中注意到,已有多只明星基金经理掌舵的基金现身其中。此外,社保基金组合也现身多只个股股东名单中,有些还是在3季度新进持有。那么,他们都买了些什么?明星基金经理的最新持仓曝光0005恒越基金新任黄小坚为总经理 黄鹏转任公司副总经理
近日,恒越基金发布高级管理人员变更公告,总经理黄鹏转任公司副总经理,新任黄小坚为公司总经理,任职日期2020-08-21。黄小坚,研究生、硕士,先后担任申银万国证券股份有限公司研究所研究员,银华基金管理有限公司研究员、基金经理,华宝兴业基金管理有限公司基金经理,中信保诚基金管理有限公司首席投资官、副总经理,太平资产管理有限公司总经理助理,东亚前海证券有限责任公司副总经理。0000已有公募表态要预留流动性:未见基金大规模赎回 更未见大幅减仓
来源:财联社财联社(深圳,记者沈述红)讯,春节以来,A股经历的剧烈调整行情,让不少嗅觉敏锐的基金产品深陷其中,关于仓位的选择、调仓的变动、流动性的准备等,已经成为基金经理们必须要面对的重要课题。0000TOP30基金经理“隐形”重仓股 张坤大幅增持二线白酒公司
今日直播新华基金栾超:优选景气赛道,成长股投资也可以低波动海通证券研究所副所长、首席策略分析师荀玉根(金麒麟分析师)(金麒麟分析师),海富通基金公募权益投资副总监吕越超,分享主题:牛市扩散——中国资本市场展望长城基金基金经理陈良栋:如何挖掘产业趋势下的成长股?招商基金投资管理四部总监贾成东:创新风已至,科技势必行兴证全球基金黄鼎钧:国产技术驶上超级赛道,如何把握?0002300亿私募宁泉资产盯上内地证券股 掌舵人杨东曾警示新能源风险
300亿私募宁泉资产盯上内地证券股,相对高位持续增持,掌舵人杨东年初曾警示新能源风险来源:资事堂百亿私募自年初募集资金,后续投资就颇引人关注。最新的信息来了。3月16日,百亿私募宁泉资产斥资约925万港元增持了中信建投证券H股。此次增持后,宁泉资产持有的中信建投证券H股约6327.25万股,占中信建投证券H股股份的5.02%。0001