特斯拉:逐渐失去先发优势
原标题:特斯拉:逐渐失去先发优势
来源:美港电讯
摘要
1)Model Y在欧洲及中国的交付时间未定
2)竞争逐渐严峻
3)特斯拉股价高昂,2021年市场预期仍会较高
展望2021年,特斯拉投资者需要注意,中国及欧洲的Model Y即将上市,此举将增加特斯拉产能。虽然这会使特斯拉交付量飙升至100万量以上,实现同比交付量翻番,但有一警告伴随而来。如今,就交付时间而言,特斯拉已然丧失先发优势。
未来10天左右,特斯拉2020年第四季度生产和交付报告就会公之于众。特斯拉的指导交付量为50万,但最近几个季度内,管理层均称达到50万难上加难。如果交付量达到50万,第四季度交付量就必须达到18万,超过第三季度4万,意味特斯拉将创下季度交付记录。由于特斯拉估值高,第三季度电话会议马斯克自信满满,投资者对明年拥有极高预期。
以下为特斯拉第三季度电话会议选段:
在2020年第三季度末时,特斯拉的年产能为84万辆,该数据未将弗里蒙特、欧洲及上海工厂的Model Y产能计算在内。分析师只关注明年的量产车型,所以像Semi、赛博皮卡(Cybertruck)或者Roadster都不在这个讨论范围内。这三款车如果真的在2021年下半年投入生产,可能会增加几千辆的产量,但估计在2022年之前不太可能产生影响。
与以往不同的是,在上市时间上,特斯拉不会有太大的优势。此前,在任何类似竞争对手上市之前,Model S和X都有充足的时间,Model 3也有很大的先发优势。将在欧洲和中国生产的Model Y实际上会比一些竞争对手晚上市,与之前有所不同。
比如在欧洲,福特野马Mach-E在年底开始少量推出。大众汽车ID.4上周就在荷兰注册了近300辆,被认为是最大的Model Y挑战者,而本周的早期数据还未公布。特斯拉德国工厂出现了各种监管和环境问题,很可能意味着至少还要再过一两个季度,第一批Model Y才会得以投放。
中国也存在类似的情况。目前市场上有很多电动SUV/跨界车型,但很多都续航里程有限、价格非常低廉。目前最大的挑战者可能是最近上市的蔚来(NIO)EC6。EC6的补贴前售价为36.8万元起,由于具备换取电池功能,因此可以享受电动车补贴。截至11月,蔚来已经交付了约2400辆最新车型,预计2021年销量将大幅提升。
目前,中国的Model Y页面上显示其起售价为48.8万元,这是针对长续航车型的其售价,但可能不是该车的最终起售价。不过,这款车在低于30万元的门槛之前不能享受补贴的,目前还不清楚特斯拉是否以及何时会推出更便宜的标准续航版本。中国制造的Model 3最近需求比较旺盛,标准续航版的起售价在27万元以下,而长续航版的起售价几乎在31万元的门槛之下。
预计跨界车/小型SUV的需求会更高,加之Model Y没有补贴,以及可能出现的40万或更高的起价, Model Y可能在中国市场遭遇重重阻力。
特斯拉需要极致的增长来支撑估值,即使近期出现回调,其估值仍为汽车板块最高。投资者对2021年的预期会很高,因为特斯拉的主要观察员Troy Teslike先预计指导交付量为80万辆,但最终预计交付量为86.7万辆。华尔街预期应该会稍低,所以分析师可以评论特斯拉 “跑赢预期”,就像我们在最近的一些季度中看到的那样。不过管理层的声明告诉我们,最低交付量应该是在80万左右。
总结
特斯拉2021年将不具备先发优势,这是其增长前景的背景。欧洲和中国的竞争对手已经开始交付竞争车型,而特斯拉的股价在加入标普500指数期间并没有一个好的开端。不过,由于投资者预期特斯拉将有巨大增长,该公司的估值仍然很高。只有时间才能证明,这次特斯拉被市场击败是否会让其增长前景大打折扣。
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