交银国际:腾讯维持买入评级 目标价降至801港元
新浪港股2021-05-21 14:07:100阅
交银国际发布研究报告,维持腾讯(00700)“买入”评级,目标价由843港元下调4.9%至801港元。
该行表示,考虑到公司短期内强劲的新游戏计划,及技术投入驱动长期增长,认为仍处于业务稳健增长的阶段。现价对应核心业务(除金融科技及云)2021年市盈率23倍,对应净利润增速20%。
报告中称,腾讯首季度收入超市场预期。收入为1354亿元人民币(下同),同比增25%,调整后EPS为3.42元,同比增21%,对比市场预期1338亿元和3.57元。其中,游戏/社交网络/金融科技/广告同比分别增15%/20%/47%/23%。与该行的预期相比,游戏超预期2%,金融科技超5.8%。毛利率/调整后净利润率为46%/24%,同比收缩4个/1个百分点,主要由于虎牙(HUYA.US)收入分成及内容成本较高,以及关联公司亏损影响调整后净利润约7%。
该行预计,公司今年二季度收入1440亿元,同比增25%,按季增6%,社交/游戏/金融科技和云/广告同比增8%/13%/50%/32%,利润率将在下半年承压,因加大投资策略,例如2B服务、游戏研发,以及短视频变现延迟进程。预计调整后净利润374亿元,同比增24%,净利润率为25.9%,但全年将降至24%。
责任编辑:李双双
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