大名城归母扣非利润同比降84.3% 上半年销售同比降68%仅入1宗地
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
出品:大眼楼管
作者:肖恩
8月6日晚,上海大名城企业股份有限公司(下称“大名城“)发布2021年半年度报告。尽管有去年的低基数效应,但今年上半年大名城实现营业收入42.03亿元,仍同比下降45.20%,实现归母净利润2.39亿元,同比下降21.06%,其中归母扣非净利润仅0.47亿元,更是同比大跌84.3%。
显然,在今年并无明显疫情影响的上半年,大名城的工程进度出了问题,这背后主要的原因可能与公司去年底账面现金不足的情况有关。减少拿地、加大回款、甚至减少结转,成为大名城竭力满足三道红线的无奈选择。
归母扣非净利润同比降84.3%
大名城号称一直秉承“扎根福建本土,深耕一线城市”的发展战略,以“布局城镇化,打造城市综合功能开发的城市运营商”为战略目标。但作为闽系房企,大名城近些年的发展并不算冒进,甚至有些迟缓。
上半年实现房地产结转收入金额41.25亿元,结转面积 31.73万平方米,结算均价为1.3万元/平米,相较于去年全年1.2万/平米的结转均价,今年上半年还提高了。在盈利能力并没有大滑坡的情况下,大名城的扣非净利润大降84.3%则主要是由于在毛利润随着结转同比下降的情况下,相关的销售费用、管理费用却仍同比增加,这导致公司的营业总成本仍然较高,进而侵蚀了扣非利润。
事实上,查看过去十年大名城的扣非归母近利润情况,今年上半年仅好于2017年上半年,甚至比受疫情扰动较大的2020年还要低迷。
{image=1}
而大名城的结转和营收为何出现令人大跌眼镜的滑坡呢?
大名城在半年报中表示,公司营业收入与净利润的下降,主要原因为:
(1)房地产行业存在销售周期与收入确认周期不匹配的特点,本期新增结转项目收入及利润较上年度减少,新获取高毛利项目尚未竣工;
(2)公司转让子公司,合并范围变动导致同比收入和利润较上期变动减少,未来收益提前兑现,但所产生的收益为非经常性损益,从而导致本期非经常性损益大幅增加,但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅减少。
这一说法显然是牵强的,在毛利率并没出现大幅下降的情况下,并不存在结转的项目利润率高低问题。此外,公司上半年不再并表的大名城(福清)公司,从净利润看对于公司的结转占比影响较小,并不能成为营收与利润下滑的主要原因。
少拿地、要回款、甚至减少结转 竭力满足三道红线
真正令大名城意外减少结转的原因,可能与公司2020年底的现金流紧张有关。
2020年大名城在土地储备投入方面占用经营活动货币资金80亿元,以至于现金短债比出现明显下降,2019年大名城扣除预收账款资产负债率、净负债率、现金短债比分别为43.09%、46.96%、1.21,2020年则全面恶化至48.84%、70.90%、0.54。
无奈从2020年下半年开始,包括“三道红线”在内的调控政策陆续袭来,而2021年上半年,中央继续保持房地产调控不放松,重点城市供地“两集中”政策发布,金融监管不断趋严。
大名城在今年开启了全面收缩战略,截至2021年6月末,大名城货币资金余额38.31亿元,资产负债率62.50%,扣除预收账款资产负债率46.09%,净负债率53.08%,现金短债比为1.62。
大名城主要通过三条途径改善自身的三道红线指标。
其一,少拿地。整个上半年大名城仅拿地1宗,2021年6月21日,公司以12.592亿元的价格,获得位于上海奉贤区庄行镇一地块,面积为5.49万平方米,仅为上半年销售面积的五分之一,谨慎扩充土地储备。
截止上半年,大名城的土地储备为183.17万平米,这个土地储备对于2020年117.85万平米的销售面积来说,捉襟见肘。加上今后或出台拿地额不能超过销售额40%的红线,而今年大名城的销售却遇冷,这或将大大限制了大名城未来土地储备的扩张。
其二,回款不济,出售子公司。2021年半年度大名城房地产销售面积26.42万平方米,销售金额48.20亿元,分别较去年同期39.50万平方米、70.64亿元的成绩分别下滑33%、68%。
大名城的全资子公司“名城福建”向福清中联置业有限公司转让所持项目公司名城地产(福清)有限公司(目标公司)55%的股权,转让价款为8.24亿元,上半年录得投资收益2.54亿元,在相当程度改善利润表和现金流。
其三,放慢竣工结转节奏。截止2020年底,大名城的待结转面积169.06万平方米,而截止今年6月底,末待结转面积150.71万平方米。可见,在上半年基本没有拿地的情况下,大名城上半年基本上没有怎么去化库存,从公司的合同负债科目也可以看出同样的情况。
责任编辑:公司观察
银城国际踩3道红线狠抓回款 今年销售均价持续下滑
投资研报【王牌研报】这家公司核心受益于碳中和,全球5大利润平台,打造全新成长点,海外大单超过去年全年项目总额【硬核研报】中国宠物市场量价齐升,万亿“宠物经济”市场又有新王者诞生?宠物护理第一股市占率遥遥领先,产能瓶颈也即将突破大国重器又现新突破,全球大飞机制造商形成“三足鼎立”格局?“国产大飞机”订单超850架,核心供应商持续受益(名单)0000祥生地产赴港IPO:从浙江走向全国 ROE达50%
“1+1+X”,祥生计划在继续扎实浙江销售之余,即浙江+泛长三角+重点潜力城市布局。相较于其他规模房企的全国揽地式扩张,祥生地产坚持立足浙江省,深耕长三角,在保证稳定健康增长的同时,物业开发及销售收入占比约为99%,将战略眼光放到全国各地高潜力城市上。00007天大涨142%次新股卡倍亿:涉及特斯拉概念有失偏颇 呼吁审慎投资
{image=1}记者|赵阳戈次新股卡倍亿(300863.SZ)近来人气爆棚,连续7个交易日下来,累计涨幅高达142.88%,区间振幅更有159%。卡倍亿的主营为汽车线缆的研产销,2019年营业收入和净利润规模分别达9.13亿元和6034.96万元;2020年上半年的数据分别为4.1亿元和2185.4万元。0001澜起科技股价腰斩 董事长总经理2000万火速“护盘”?
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!来源:英才杂志芯片市场的火热并没有使得投资者对内存接口芯片龙头澜起科技(688008.SH)保持更多的乐观情绪。自从2019年7月上市后,虽然澜起科技市值一度突破千亿元,但是此后由于业绩表现不佳,2019年、2020年、2021年Q1营收同比增长分别为-1%、5%、-40%,市值相距最高点已近腰斩。000035亿估值清零、海外投资踩雷 鲁信创投跌回一年前
35亿估值清零,海外投资踩雷,鲁信创投跌回一年前来源:富凯财经富凯摘要1.4亿的投资损失并不伤筋动骨,但投资者的情绪难免产生波动。作者|川扇假排版|十一作为国内创投第一股,鲁信创投得益于今年IPO的提速,该公司半年报显示,公司及公司作为主发起人出资设立的各基金共有27个拟IPO项目。0000