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高盛:万洲国际维持买入评级 目标价降至8.6港元

新浪港股2021-08-13 11:40:190

高盛发布研究报告称,维持万洲国际(00288)“买入”评级,调低2021-23年每股盈利预测10-12%,以反映第二季度业绩较弱和2021年中国业务的增长前景放缓,目标价由9.4港元下调8.5%至8.6港元。

报告中称,公司第二季净利润增长30%,低于该行预期,受到中国利润率下降影响、猪肉库存减值和在美国额外的诉讼成本。更重要是公司宣布管理层变动,万隆已辞任行政总裁,但保留董事长一职;执行董事郭丽军已获委任为行政总裁,以继任万隆职务,还注意到董隆的儿子已加入董事会并成为公司副董事长;现在看到了一个全新的管理团队,并期待改善业务。

该行表示,美国/欧洲业务,尽管第二季公司仍未完全看到餐饮服务恢复,加上成本上升,预计下半年猪肉/生猪价差和需求稳步复苏。内地方面,认为第二季的利润率下降,由于生猪价格下行周期中,肉类和负面产品组合,及包装的需求量放缓。来自美国和生猪价格下跌也导致生猪利润下降。展望未来,该行预计,由于费用高昂,下半年包装肉利润率仍面临压力。

报告提到,由于美国上游前景改善和中国的成本减值有限,认为下半年应该会看到利润稳健增长。公司正在推进其股票回购计划,定于9月完成,这也应该会提振投资者对该公司短期的信心。

责任编辑:李双双

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