总量刺激有限

7月PMI进一步环比放缓，“被动加库”和“滞涨”特征显现，出口体现出放缓迹象，金融数据全面低于预期，经济增速下行预期进一步被加强；货币政策基调进一步转鸽，预计后续看到存款定价和MLF挂钩，年底降MLF利率的概率有所增加；