30万人围观这场策略会 高善文、陈果研判下半年机会
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
今年以来,A股市场可谓跌宕起伏,结构性行情特征显著,使市场机会更趋集中,增加了投资难度。展望下半年行情,影响A股走势的关键性因素有哪些?新的投资主线又在哪儿?
6月22日,在安信证券2021年中期策略会上,安信证券首席经济学家高善文、首席策略分析师陈果等大咖发表了对经济及市场趋势的最新研判,此次策略会吸引了30多万人连线观看。
牛心熊胆 下半年仍是“过渡期”
“如果说去年的市场是拥抱确定性,那么往后就是去追逐增长,但持续的高增长必然是稀缺的。”陈果认为,2021年是A股从“复苏牛”迈向“高质量牛”的过渡年,今年下半年A股还是处于过渡期,整体上依然不是趋势市,在操作上,投资者要怀抱“牛心熊胆”。
他表示,疫情发生以来的经济与价格周期正在或已经见顶。在复苏之后,面临的可能是经济增速中枢下移,不能再以总量经济超预期的逻辑来看好整体市场,或是看好跟经济相关性强的股票,这类股票未来将跟随行业景气预期下行而逐步走弱。
但陈果也强调,市场不必过度担心利率、通胀等一些短期波动。拉长时间看,这些都不会成为市场的主要矛盾。因为A股中长期牛市的基石是不变的,这里的“基石”包括经济转型升级、优质公司ROE/ROIC(净资产收益率/资本回报率)上升、全球资金及境内居民增配A股等。
“龙头躺赢”策略失效 如何调整配置?
二季度,部分曾大幅回撤的“核心资产”再度创出新高,但同时也有不少行业龙头股,如保险、消费电子、水泥等板块龙头股却未见回升。
对此现象,陈果认为,这是市场一个很重要的变化,表明市场主线已经悄然转变,简单的“龙头躺赢”策略正逐步失效,与经济总量增速强相关的龙头公司不再享受高估值溢价,未来或跟随行业景气预期下行而逐步走弱。
他表示,接下来的配置主线应围绕“快车道”,回归“长赛道+高景气”。在经济增速中枢下行背景下,能够做到高增长的板块会维持高估值水平。虽然其在外部扰动下,也可能会有回撤,但回撤后,依然将是市场配置主线。
“目前,我国高端制造产业已经进入了发展快车道,制造升级也推动着消费同步升级。会有一批公司的资本回报率处在持续上升通道中,这也会吸引各路资本追逐。”
陈果认为,就具体赛道可重点关注半导体、新能源、医疗服务、军工、新材料、人工智能等行业。此外,择股方面不应局限于现有的龙头,在盈利驱动后期,业绩高弹性、高增速的中小盘成长股将优于大盘成长股。
未来5到10年利率或趋势性下降
就宏观层面而言,经济和市场接下来会发生哪些变化?
高善文表示,从经济行为的角度看,疫情对经济和生活可能产生两个影响:一是人们承受风险的意愿和能力在下降,不愿去冒险;二是在经济活动正式重启后,供应能力较难快速恢复。
他提到,疫情期间,居民储蓄出现系统性上升,尤其是美国积累的被动储蓄比较惊人,由于被动储蓄并不会很快被消费掉,因此后续美国形成大幅通胀冲击的可能性不大。这对债券市场有利,对权益市场的影响也是偏正面的。
对于A股市场,高善文表示,过去10年利率的上升抑制了估值和盈利,但未来5到10年利率或出现趋势性下降。预计到2030年,10年期国债利率会降低,可能跌到2%的水平。这将极大影响权益市场,过去10年资本市场比较“难熬”,但未来10年会好得多。
责任编辑:陈志杰
前10月58家券商分192亿保荐承销费 中信建投中金领先
中国经济网北京11月6日讯(记者韩艺嘉关婧)2020年前10个月,两市共计新增320家上市企业(不含重新上市的ST国重装),其中科创板新增数量最多,达121家。此外,创业板新增85家,主板新增72家,中小板新增42家。0000券商非银分析师网晒224万年收入引关注,中证协及时开展行业薪酬管理制度调研
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!每经记者陈晨每经编辑何剑岭图片来源:摄图网_5005669421月7日晚间,有媒体报道称,中国证券业协会近日向券商下发了关于开展行业薪酬管理制度调研的通知。恰逢1月6日某券商非银分析师高调“晒224万工资单”火爆网络,使不少人将两者关联了起来。0000中证协公布:5901人进入A类保代名单 不良诚信信息保代112人
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!来源:财联社财联社(北京,记者高云)讯,保代新规落地迅速,时隔仅一周,中证协即公布保荐代表人分类名单。12月11日,中证协根据《证券公司保荐业务规则》建立保荐代表人名单分类机制,公布了“保荐代表人分类名单A(综合执业信息)”、“保荐代表人分类名单B(机构验证类)”、“保荐代表人分类名单C(处罚处分类)”。0001不准开豪车晒工资、戴15万以上手表,网传某券商禁止员工上班“炫富”!网友回复亮了
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!“工作环境下不允许开豪华车(100万以上)、戴高档手表(15万以上)、使用高档包(5万以上)”……1月13日,一则券商《固定收益融资部员工社会行为准则(试行版)》在业内激起不小水花。尽管上述事件真实性仍有待考证,但证券行业薪酬问题已引发有关部门的重视。禁止员工“炫富”0000券商5月金股组合"战绩":开源证券14.13%夺冠 中泰最差
投资研报【硬核研报】“三胎政策”即将出台,生育率回升有希望了!60%的人支持放开三胎?九大方向核心受益标的已梳理(名单)【硬核研报】电池片技术又有新突破,成本将暴降20%?全球光伏看中国,中国光伏看“异质结”,光伏设备新秀增长天花板已打开【硬核研报】券商首批“白名单”发布!政策利好推动估值修复,“牛市旗手”有望强势反弹?头部券商享受合规溢价(名单)0000